产油国减产迎兑现日未来尚存哪些变数

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根据时间表，产油国需要从今年1月1日起履行去年做出的减产承诺。在2017年的第一个交易日，国际油价走势与投资者减产的预期一致:纽约和伦敦的原油期货价格与上月创下的年度高点相差不远。

然而，对于经历过油价跌宕起伏的投资者来说，他们仍在等待产油国的回答:减产的承诺能否兑现，成为决定今年油价走势的重要因素之一。对于产油国的领导人来说，他们需要另一个答案:页岩油热潮会卷土重来吗？在一些石油公司负责人看来，这已经成为一场“猫捉老鼠的战争”。

在去年11月30日举行的石油输出国组织(欧佩克)会议上，各方出人意料地达成了减产协议，俄罗斯和其他非欧佩克国家也承诺减产。根据协议，欧佩克决定将原油日产量削减120万桶，这是自2008年以来欧佩克首次决定减产。11个非欧佩克产油国同意从今年起将日产量削减55.8万桶。

该协议一诞生就赢得了投资者的青睐。去年12月中旬，国际油价创下今年新高。纽约Wti和伦敦布伦特原油期货全年分别上涨45%和52%，均实现了7年来最大的年度涨幅。

在2017年的第一个交易日，国际油价仍然没有辜负预期，并继续上涨。北京时间3日18: 10，近几个月纽约和伦敦原油期货价格分别上涨2%以上，与上月的高点相差不远。

瑞士信贷(Credit Suisse)中国金融总部副首席交易官朱文浩评论称，投资者和石油公司预计油价将在2017年再次上涨，尤其是考虑到欧佩克成员国和非欧佩克国家将减产，以试图解决石油市场供应过剩的问题。

然而，一些海外媒体分析指出，页岩油正在蓬勃发展的Return需要保持警惕。彭博指出，页岩油行业的首次井喷导致全球市场供过于求，油价在2014年年中开始下跌。随着欧佩克在2015年11月采取无限制生产战略以保护其市场优势，油价下跌进一步放大。在随后的暴跌中，纽约原油价格一度从每桶100多美元跌至去年2月的26.05美元，导致石油公司和产油国预算吃紧。

然而，据路透社(Reuters)报道，美国页岩油生产商今年将增加勘探和生产支出，因为油价回升已促使银行两年来首次提高信贷额度。每六个月，石油和天然气生产商必须根据地下资源储量的价值与银行协商信贷额度。据路透社(Reuters)汇编的数据，在最近一轮秋季谈判中，34家企业的可用信贷额度平均增加了5%，即超过13亿美元。

产油国和页岩油之间的博弈今年可能会达到高潮。嘉能可(Glencore)首席执行官格拉森伯格(Glasenberg)甚至将此形容为:“欧佩克(OPEC)和美国页岩油公司之间将会有一场‘如果可以，就抓住我’。”