股票型基金“主题化”特征显著

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2016年12月，国内市场见证了股票和债务的双重杀戮，但发行公共基金的热情仍然很高。根据wind数据，2016年12月共有213只新基金成立(结合基金的不同份额)，为全年最高；总发行量为1638.39亿份，为全年第二高。去年第四季度的基金发行份额几乎是前三季度平均水平的两倍。与2016年11月相比，股票型基金的发行份额下降了24.09%，其中主题基金占比超过90%。

多剑指的是股票型基金发行的主题

从各类基金的发行情况来看，2016年12月新增债券基金70只，总发行份额828.98亿元，占各类基金总发行份额的50.6%。其中，中国银行冯润债券以200亿股的份额排名第一。从这只基金只募集了两天，有效认购者只有233人这一事实来看，它可能是一只为机构客户定制的基金。持续高涨的发债热情与债券市场低迷的市场形势形成鲜明对比，或者表明仍有大量机构对债券市场前景持乐观态度，当前债券市场的大幅调整意味着机构长期资本配置的良好机遇。

上月新增货币资金19只，发行总量361.95亿股，占各类发行总量的22.09%，发行总量接近前11个月平均水平的5倍。货币资金的突然动用与年末基金公司对管理规模的影响不无关系，年末相对紧张的资金也对货币资金收入有一定的拉动作用。

上个月，共有8只qdii基金新成立，总份额为37.79亿股，占各类发行总份额的2.31%。数量和份额均创下全年新高，融资平均在14天左右完成，反映出海外配置的市场需求依然强劲。其中，大成恒生首日发行7.88亿份，占当月qdii发行总量的20.86%。

上月新设立混合基金106只，总发行份额381.05亿股，占各类发行总份额的23.26%。发行规模与上月基本持平，鹏华星月发行12.2亿股，排名第一。除了基础收入相对固定的品种外，较受欢迎的品种还包括新成立的固定收益基金、定量基金和沪港深证主题基金，分别发行5只、4只和3只，分别发行20.73亿份、19.51亿份和8.54亿份。

上个月，共有10只股票型基金新成立，总发行股份为28.62亿股，占各类已发行股份总数的1.75%。上个月，新设立的品种明显“主题化”，主题基金份额占新发行股票基金的90%以上，涉及农业、医疗、环保、上海、香港、深圳等主题。其中，嘉实农业产业(003634)发行规模最大，共发行12.79亿股，占当月股票型基金发行量的40%以上，也是第四季度最大的股票型基金。

农业主题基金的热卖可以理解为近期市场担忧的表现之一。去年12月，风能信息平台上的农业经纪研究报告数量翻了一番，而百度搜索指数显示，农业关键词的搜索量也是每日水平的三倍。在中信29个一级产业中，农、林、牧、渔业指数12月份的表现排名第三，前11个月的累计表现仅排在第20位，比上证指数下降近5个百分点。早在2015年底，“农业供给面结构改革”就首次提出，许多机构认为2017年农村供给面改革有望重点推进。

低风险投资规避定制基金

就具体的低风险基金投资而言，债券市场近期略有回升，但仍有必要在春节前防范潜在的流动性风险。建议债务投资应侧重于轻配置和防御。此外，ipo加速，也是与积极参与新股认购的基金相匹配的好选择，如南方丽中A(爱记，净值，信息)(001335)和田弘安康养老金(爱记，净值，信息)(420009)等。由于机构外包的定制基金存在信息不对称的可能性，且机构大额赎回可能导致净值异常波动，不建议个人投资者配置此类品种。定制基金具有招募时间短、认购人数少的特点，投资者可以根据基金合同生效的公告信息进行识别。

股票型基金的投资风险较高，建议投资者根据自身风险和资产配置进行投资。在选择固定收益和定量产品时，可以优先考虑经理的布局和此类产品的过往业绩，如关注固定收益的九台基金和拥有优秀定量基金的长新基金。如果投资者对农业题材的长期发展前景持乐观态度，通过固定投资购买可以在一定程度上避免短期追求。当利润达到预期水平或主题的基本面逆转时，他们可以考虑退出。目前，可供申购和赎回的品种包括工银瑞信农业产业(001195)和农行汇力现代农业Plus (001940)等。