央行连续八日暂停公开市场操作

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《证券日报》记者昨天获悉，央行宣布目前银行体系流动性总量处于较高水平，4月5日不会进行公开市场操作。这是央行连续第八天暂停公开市场操作。昨日，300亿元人民币的反向回购到期。此外，600亿元的反向回购到期的两天假期被推迟和返回，这意味着央行昨天实现了900亿元的净回报。连续八天，央行累计净提款4100亿元。

联讯证券董事总经理兼首席宏观研究员李麒麟昨日在接受《证券日报》采访时表示，央行暂停反向回购操作已有多日，原因是在金融去杠杆化背景下，需要保持适当稳定的流动性。3月底，由于财政存款的发放，银行流动性充裕，并持续至今。季度考核结束后，银行愿意增加贷款资金，且资金相对宽松，央行没有必要进行公开市场操作。

4月5日，上海银行同业拆放利率(601229，BUY)大幅下降，中短期品种继续下滑。隔夜shibor下跌1.02个基点至2.4868；7天期shibor下跌3.8个基点，至2.74%；一个月期间下降了6.45个基点，至4.2525%；3个月期间下跌2.87个基点，至4.3355%。

苏宁金融研究所宏观经济研究中心主任、高级研究员黄智龙对《证券日报》记者表示，尽管近期市场资金到期，但央行仍连续第八天暂停公开市场操作，其用意有二:一是今年以来，特别是今年以来，央行大部分时间在公开市场操作中实现了净提款，真正落实了稳健中性的货币政策取向。同时，中期贷款、长期贷款和反向回购的市场操作利率连续两次上调，主要是为了加快金融体系去杠杆化，防范系统性金融风险。二是一季度末，商业银行在宏观审慎评估体系(mpa)季末评估中面临的金融压力已基本缓解，市场利率持续上调的压力也将在后期得到缓解。不过，中期而言，市场利率整体上升及资本市场持续紧绌的趋势将会持续，预计这种趋势会在4月份继续。

黄智龙表示，从央行的声明中可以看出，银行体系的总体流动性处于较高水平，这表明后期银行公开市场操作收紧所带来的金融压力将主要通过银行体系自身资产负债结构的调整来消化，这也表明央行非常有决心实施边际紧缩货币政策。

展望4月份，李麒麟认为，央行将支付税款，到期后将提取4515亿元的mlf，将有收紧资金的压力，但央行可能会起到缓冲作用，以维持稳定。总体而言，4月份市场将会吃紧，但整体流动性压力将远低于3月份。