前五月混基收益首尾差50个百分点 金鹰中邮折戟创业板

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中国经济网北京6月6日电(记者康博)今年前五个月，a股市场延续了去年28年的行情，少数蓝筹股稳步上涨，而大部分成长股继续下跌，其中创业板的次新股跌幅最大。受此影响，持有大量新股的金鹰核心资源在去年5月成为混合基数下跌的冠军，而中小创新公司中国邮政基金(China Post Fund)的前20个跌幅中有3个产品。

与下跌名单相对应的是，在涨幅居前的产品中，大部分基金都是重汽等蓝筹股，最具代表性的是E基金的中小组合。虽然该基金被称为中小基金，但它主要以蓝筹股作为投资目标。总体而言，今年前五个月混合基金的表现差异明显，差距接近50个百分点。

次级新股使金鹰的核心资源陷入深渊

2017年前5个月，以创业板为代表的中小股依然处境艰难，而此前被市场上的基金炒作过的次级新股，在市场持续下跌后也失去了热情。据统计，自3月下旬以来，新股发行次级指数一直在调整，截至5月底，跌幅已达到35%左右。回顾新股历史上的几次大幅下跌，跌幅都超过了30%。其中，2015年6月和8月，新股仅一个月就下跌了35%以上；然后，在2016年初和2016年底的融合期间，调整幅度也超过了35%。

如果你想问哪只混合基金在前五个月的跌幅最大，它将是金鹰核心资源和重仓股的混合体。据报道，今年前五个月，该基金以-26.11%的业绩排名第一。不仅如此，2012年5月23日成立的基金自成立以来仅增长了5.97%，在过去1年、2年和3年的业绩排名中一直处于不佳状态，业绩回报明显低于同类平均水平。

据其第一季度报告显示，十大尴尬股分别是兴源物资、中谦、王兴犹达、精科电子、瑞特、豪智机电、宏亚数控、赛利斯、吉智科技和索灵，赌“新股”和“新股”的意图十分明显。公司配售的新股主要集中在创业板，十大尴尬股中有多达6只创业板股票，其中大部分是去年上市的。此外，今年1月底上市的锐特股票也是由该基金募集的。

不幸的是，这些次级新股并没有给基金带来太多的正回报，其中兴源物资、中谦股份、犹达星网、昊志机电有限公司和赛利斯也经历了大幅下跌。从基金的管理规模来看，2016年第二季度只有8.1亿元，但第三季度突然跃升至20.13亿元，今年第一季度又升至26.2亿元，其中大部分是个人投资者，这也表明散户成为了基金押注新股的受害者。

对于新股突然下跌，民间投资者分析主要原因是基金不愿入市，股票基金有限，这必然会使大多数股票缺乏活力，出现暴跌。由于这一轮调整时间较长，许多投资者再也承受不了，情绪反应会出现，这将导致本地资金过度杀价的现象，进而导致新股分额的破坏，进而带动中小股票下跌。

现任金鹰核心资源基金经理冼彭洪自2015年12月24日起独立管理该基金，但一年164天后，他的业绩回报率为-47.25%。根据冼的工作经历，此人于2007年4月加入金鹰基金管理有限公司，先后担任行业研究员、研究组长、金鹰中小精选证券投资基金助理经理等职务。自2010年底以来，他一直担任基金经理，他也是一名“老司机”。我不知道赌新股的策略是与市场竞争还是破釜沉舟。

这种对金鹰核心资源的赌博游戏投资也引起了业界的一些质疑。有业内人士表示，投资者在选择投资基金时不应被短期投机游戏的产品表现所吸引，还需要考虑基金产品的长期主动管理能力。

中国邮政基金的许多产品都涉及中小型创新

一些基金经理表示，从目前的市场情况来看，现有基金主要集中在持有蓝筹股和白马股，“中小股”已经成为“无人之地”。当增量基金不进入市场时，许多主要投资于中小股票的基金已经成为现有基金博弈的受害者。

在混合基金前五个月的20大跌幅中，“老朋友”中国邮政基金公司的三个产品相继上市。中国邮政的创新优势、中国邮政的低碳经济和中国邮政的核心增长分别以-23.21%、-18.55%和-16.49%排名第二、第十二和第二十。

从第一季度的十大尴尬股来看，上述三只基金中的中小股比例分别为7、9和7，它们持有的大部分股票在前五个月都大幅下跌。例如，奈威科技、嘉威股份、恒信移动、广益科技、丝绸之路视觉、中南文化、振鑫科技、高德红外线等。

博世拉基金董事总经理兼股票投资部总经理李全胜表示，他对创业板的看法相对谨慎，核心是很多创业板公司基本面不佳，估值过高。中欧基金指出，从市场角度来看，政策的不确定性和宏观数据的弱化使得投资机构自下而上更加关注业务运行的基本面，热点对市场的影响将越来越小，持续时间将逐渐缩短。

从成立之初，中国邮政的创新优势和中国邮政的低碳经济都是近期的产品，分别成立于2015年7月23日和2016年4月28日。然而，自成立以来，其成绩分别为18.3%和26.2%。中国邮政的另一个核心增长是在2007年8月17日建立的，但是到目前为止投资者已经损失了40.43%。此外，中国邮政基金公司上述三项产品的前基金经理邓丽欣上月被有关部门带走接受调查。原因可能是怀疑有老鼠仓库，这实际上是一个房子漏水。

截至今年一季度末，上述三只基金中，只有中国邮政的资产管理规模最大，达到67.85亿元，但即便如此，这也是该基金自成立以来规模不断萎缩的结果，其中99%以上是个人投资者，这表明散户投资者近年来一直用脚对该基金进行投票。

仔细看看基金跌幅居前的尴尬股，无论是光大保诚风格轮换、东方互联网加、北新瑞丰无限互联、宝应瑞丰创新，都是中小股。与上述“熊吉”相对应，许多蓝筹股和消费类股较重的基金都取得了辉煌的业绩。

其中，E基金的中小股票上涨了22.26%，在前五个月的混合基数增长中排名第一。尽管这只基金是以中小企业股票命名的，但事实上，在第一季度，它持有的大量股票是泸州老窖和贵州茅台等白酒类股。此外，中国国际贸易、上海机场、深圳机场和美的集团东阿阿胶等蓝筹股也占了很大比例。

从第一季度顶级基金的尴尬股来看，白酒、家电、银行等行业非常明显，而在概念上，它们主要关注大消费、大金融和大蓝筹股。许多分析师表示，在金融去杠杆化背景没有改变的情况下，股票型基金将继续被业绩确定性强的蓝筹股所选择，2008年的市场状况不会改变。

头五个月，排名前20的混合基金涨跌互现

来源:同花顺(截至2017年3月31日的比例)