别再瞎传播央行大放水来吓人了 能有点道德吗？

本篇文章2641字，读完约7分钟

昨天，央行进行了为期一年的中期贷款操作，投资4980亿元。

如果你有一个公共账户，你会大惊小怪，说中央银行会放水。大致内容是:

根据5.33的货币乘数放大倍数，它可以为市场产生2.7万亿m2，其强度接近0.7。

6月6日和7日，1510亿元人民币和733亿元人民币的多边基金将分别到期。即使到期的mlf被抵消，中央银行的水释放规模已达到2737亿元。它仍能产生1.46万亿平方米，相当于0.4标准RRR削减量。

然后这篇文章就广为流传，尤其是那些看好房价的死牛和中介，他们兴奋得好像又吃了春药。

我记得，5月，作者还写了一篇关于央行大规模放水的文章。5月12日，央行还通过多边基金操作了4590亿元，然后他计算通过货币乘数释放了超过2万亿元。

当时，我写了一篇文章，解释说(央行在绿灯亮时转向右边，表示放水是别有用心的。】你可以复习一下。

一次又一次，写这些吓唬市场的假东西有趣吗？我已经从媒体上获得了足够的阅读量和眼球，但是你有没有想过给别人带来的损失，这会导致很多人担心放水，房价会上涨，所以他们冲进去，占据高位。

两天前，杨红旭的读者告诉他，在燕郊投资的86平方米的房利美和房地美是以2.5万元买下的，因为每月的供应量只够维持三个月，所以他们不得不削减开支，平仓。燕郊限购后，市场很快变得冷淡。没有人想在2月2日上市，也没有人想卖18000元。最终，售出了17800元，一平方米损失了7000多元。当时，市场是如此的疯狂，以至于它无法抗拒追随潮流的诱惑，也不想长时间持有它。取而代之的是，它只是想做个短暂的尝试然后离开，结果损失了60万元，四年多的积蓄都没了。

作为一个男人，追求商业利益，你至少应该有一点道德和一点底线！不要成为误导的害虫。

因为老百姓(603883，诊所股票)对2009年4万亿的放水有一个难忘的恐惧，空的放水将不可避免地导致房价的上涨，但如果是正常的补充市场流动性，也可以说是一个大放水，这将会引起人们的恐慌。

每个人对水释放的含义可能会有不同的理解。我认为，只有当市场上有额外的正常货币需求时，没有理由的额外货币才可以被称为水释放。例如，市场上没有需要资金的项目，多余的资金需要重新开发。如果之前的项目已经被搁置，后续的开发需要银行的资金进行再融资。它怎么能被称为水释放？这是经济正常运行所需的货币，否则，一个企业项目就会夭折。

不要选择性地盲目，只看mlf操作，忽略过期数量。就说5月份吧，5月3日到期的2300亿元没有续签，5月16日也有1795亿元没有续签。如果减去这些，净投资将非常小。

同样，这一次，4，313 mlf在6月到期，2，243亿元在6月6日和7日被对冲，这篇文章直接忽略了这一点。标题甚至说释放2.7万亿的水很可怕，太醉了！现在还剩下200多亿元，不知道到时候还会不会继续。如果不继续，计算出的水释放量就是放屁。

这一次，央行很可能提前操作来引导市场预期，因为目前市场流动性相对紧张。难道你看不出许多城市的大银行都说他们没有钱贷款，并不断提高抵押贷款利率吗？此外，每年6月，银行都会在第二季度进行mpa评估，以避免2013年6月再次出现资金短缺。央行提前释放流动性是正常的。

此外，美联储很可能在6月份加息，汇率最终企稳并喘口气，人民币在5月底大幅升值。央行怎么敢放水？活得太久了？

我希望读者能够提高自己的专业水平，不要被这些信息误导，做出错误的投资决定。

我检查了中央银行的净货币释放数据，如下图所示。

5月份，资金净投入总额只有200亿元，资金紧张宽松，公开市场操作非常常规。现在，整体货币环境正在收紧。今年2月和3月，资金净回报分别为8100亿元和6000亿元。为什么没有人说钱被大大收紧了，他们的眼睛是瞎的？

此外，不仅是多边基金，还有其他货币工具也在运作，而反向回购等其他工具是净提款？

每次我读到这样的文章，很多人都会问，我真的是个大头。货币政策不是已经很明显了吗？收紧！收紧！收紧！或许收紧的步伐会放缓，但方向已经确定，被这一信息误导的是一个傻瓜。如果有一个大的水释放和货币政策的变化，我会发出一个提醒。

2

此外，我读了那篇文章，还列出了过去两年里mlf和psl的余额。截至目前，mlf余额为42，245亿元，截至5月底，psl余额为23，473亿元。在过去的两年里，中央银行通过多边基金和私人部门贷款总共发行了6.5万亿基础货币，如果像往常一样乘以5.33的货币乘数，这相当于增加了34.6万亿平方米。

事实上，从央行的资产负债表来看，自2015年1月以来，基础货币已从28.83万亿美元增加到今年4月的29.94万亿美元，总增幅仅为1.112万亿美元。

与此同时，影响央行基础货币的最重要外汇账户从27.07万亿美元降至21.58万亿美元，共减少约5.5万亿美元。

粗略计算数据，即中央银行通过多边基金和私人股本投资的货币为6.5万亿元，减去减少的外汇账户5.5万亿元，即1万亿元，这几乎与2015年以来基础货币的净增长一致。(还有一些其他工具没有包括在内)

因此，当我们看货币供应量时，我们不能只看央行公开市场操作投入的货币，也就是说，它已经释放了水分，而忽略了外汇持有量持续下降对货币供应量减少的影响。

M2从2015年1月的124万亿元增加到今年4月的159.6万亿元，增加了35.4万亿元，这主要是由于银行的资产急剧膨胀，空周转的货币数量增加，货币乘数增加而不是基础货币(基础货币只增加了1.11万亿元)。

现在银监会正在整顿金融混乱。据估计，银行资产的扩张不会持续，货币乘数也有望下降。目前的5.33估计会降到5以下。4月份，m2逐月下降，这一点已经有所显示。

简单想想，如果水被释放，银行怎么会缺钱呢？在一些城市，发放抵押贷款需要三到五个月甚至六个月的时间，这将对开发商的资金撤出产生重大影响，而这一链条的收紧将对货币乘数产生影响。

psl的增加是定向宽松。正如我在昨天的文章中所说的，它主要用于拨出改革资金。因此，在有很多房改项目的城市，预计今明两年房价会再次上涨，即使三年后，由于房改大跃进计划的退出，房价也会大幅下跌。然而，受到严格监管的第一和第二条线路正在等待调整。

事实上，人们很容易被周围的情绪所困扰和感染。有时，当大多数人看到自己看好房价时，我会出于各种原因怀疑自己的判断，但当一个人冷静下来时，他仍然相信自己内心的直觉。

对于许多城市来说，现在是多么疯狂，未来将是多么黯淡。