机构：尽管面临通胀压力 欧央行仍不会削减QE

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欧元区的通货膨胀率正在急剧上升。去年12月，欧元区的年通胀率升至1.1%，为三年多来的最高水平。汇丰研究小组周二(1月10日)指出，欧元区的通胀率将进一步上升，2月份通胀率将升至1.8%，而在德国等一些国家，通胀率甚至更高。欧元区不断上升的通胀率导致鹰派呼吁减少量化宽松。

然而，去年12月，欧洲央行将量化宽松政策延长至2017年12月，称潜在通胀仍然疲弱。欧洲央行担心货币政策收紧过快，重复2011年加息的错误抑制了脆弱的经济复苏。欧洲央行执行董事艾夫斯默施(Ives mersch)最近指出，欧元区的工资增长仍然脆弱。

法国巴黎银行分析师表示，尽管通胀正在上升，欧洲央行仍可能避免仓促加息。法国巴黎银行分析师表示，不断上升的通胀可能不会刺激欧洲央行采取鹰派行动，并在2011年重蹈覆辙；当时，欧洲央行逆趋势重启加息政策，连续两次加息，抑制了经济复苏。

法国巴黎银行分析师进一步表示，然而，欧洲央行最近未能采取鹰派行动并不意味着其宽松的货币政策将永远持续下去；宏观经济指标显示，到2017年底，欧元区经济将获得足够强劲的增长势头；届时，欧洲央行可能会开始将其债券购买量降至零。

法国巴黎银行分析师还表示，不利的宏观经济背景可能意味着欧洲央行量化宽松政策的“麻烦”，因为它可能开始触及自我约束。

汇丰研究团队指出，预计欧洲央行将在1月份停滞不前，通胀将在未来几个月的明年上半年见顶，然后可能决定量化宽松；潜在的通胀率仍然很低，量化宽松将继续以每月600亿欧元的速度购买债券，然后从2018年1月起将债券购买率降至每月400亿欧元。

评级机构标准普尔(Standard & Poor's)的首席欧洲经济学家发布了一份报告，称尽管有迹象显示通胀压力开始回归，但预计欧洲央行不会在2018年前改变其支持性货币政策。

周四(1月12日)，欧洲央行将宣布12月会议的记录。巴克莱资本(Barclays Capital)预计，会议记录将集中讨论量化宽松决策、2018年量化宽松利率以及管理委员会对通胀前景(尤其是核心通胀)的看法。

瑞银表示，在欧洲央行12月的货币政策会议上，降低月度债券购买规模的鹰派行为与欧洲央行的温和言论齐头并进；如有必要，量化宽松将会扩大，削减计划将暂时不予考虑。市场可能需要许多线索来稳定温和派的观点。