央行创一年来最大单日净投放 流动性风险仍存

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核心提示:周三(18日)，央行在公开市场进行了7天2000亿元和28天2600亿元的反向回购操作，中标率继续持平，分别为2.25%和2.55%。由于今天将有500亿反向回购到期，单日巨额净投资为4100亿元，为一年来最大单日净投资。

2017年央行公开市场操作

周三(18日)，央行在公开市场进行了7天2000亿元人民币和28天2600亿元人民币的反向回购操作，中标率继续持平，分别为2.25%和2.55%。由于今天将有500亿反向回购到期，单日巨额净投资为4100亿元，为一年来最大单日净投资。

据中国金融信息网人民币渠道统计，本周(1月16日至20日)公开市场累计有2500亿元人民币的反向回购到期，周一至周五的到期金额分别为650600500600元和150亿元，无回购和央行票据到期。此外，1345亿元人民币和820亿元人民币的中期贷款将分别于周三和周四到期。

在本周春节前两周，现金取款的需求迎来了一个伴随着纳税压力的洪峰。尽管央行增加了资金净投资，但昨日仍难以改变资金紧张的格局。截至17日，shibor利率连续三天全面上涨，隔夜品种上涨11.43个基点至2.2563%，连续四天上涨；7天期shibor上涨4.27个基点，至2.4666%；一个月期上涨2.64个基点，至3.7116%，连续48个交易日上涨；3个月期上涨2.04个基点，至3.7222%，连续63个交易日上涨。

据中信证券(CITIC Securities)的明明研究团队称，总计4，355亿元人民币的mlf将于明年1月到期。此外，春节前提取现金通常在春节前两周开始。因此，春节前的流动性压力刚刚开始，建议投资者做好流动性管理。

据分析，由于春节前支付、纳税和提现的压力，市场对流动性预期仍持谨慎态度。预计后续央行将根据融资情况，继续通过反向回购、中期贷款便利化(mlf)等操作方式灵活释放流动性。

沈万红元证券分析师也认为，总体而言，随着横截面资本需求的逐步出现，春节前资本流动性紧张的局面将持续，但央行保持稳定的态度将保持不变，将通过反向回购和mlf灵活应对资本需求。预计假期前的资本状况将好于2016年底。