高分红得到市场认可是趋势

本篇文章1403字，读完约4分钟

记者笔记

我们的记者张伟

高股息股票很受市场基金的欢迎。中国神华3月17日晚发布2016年度报告，实现上市公司股东应占净利润227.12亿元，同比增长40.7%。计划支付每股0.46元的股息现金和2.51元的特别股息现金。该股20日每日上涨，21日再次飙升8.33%。仅在两个交易日内，这家蓝筹公司的总市值就飙升了600多亿元。

尽管监管当局鼓励上市公司以现金支付股息，但a股市场的高换手率一直比高股息更引人注目。高交付和高转移的企业越来越多，一些业绩不佳的公司也热衷于高交付和高转移。吸引热钱投机和股价飙升并不罕见。相比之下，许多上市公司仍将现金股利视为“表面文章”，现金股利率低，分红率低。蓝筹股是高股息的主要力量，但它们经常被二级市场忽视。一些公司发布了高额股息计划，但由于没有达到市场对高额股息的预期，公司股价暴跌。此外，“铁公鸡”依然存在，一些公司只是象征性地偶尔支付现金股息。

中国神华计划派发每股2.51元的特别股息，总额为499.23亿元，占截至2016年12月31日未分配利润1538.46亿元的32.4%。2016年分红和特别分红，两项计划合计590.72亿元。根据年报发布前一天的a股价格，中国神华税前股息收益率超过17%。

值得一提的是，中国神华近年来的现金分红水平并不低。根据公司章程，在符合条件的前提下，以现金形式分配的年度利润不得低于公司股东应占净利润的35%。2013年至2015年，中国神华每股现金分红分别为0.91元、0.74元和0.32元，分别占该年度本公司股东应占净利润的39.6%、40%和39.4%。在过去几年现金分红较多的情况下，建议支付较高数额的现金特别分红，这大大增强了股东获取公司未分配利润“宝藏”的意识。

中国神华的高股息传递了两个主要信号。首先，蓝筹股应该积极成为价值投资的推动者。在今年的“两会”期间，国资委主任肖亚青表示，国有企业应在资本市场中发挥良好的稳定作用。他指出，为推动国有控股上市公司进一步完善分红机制，上市公司应更加关注股价，建立和完善分红机制，顺应价值投资理念，制定切实可行的分红计划，不断提高各资本投资者的回报。第二，企业要抑制不合理的外资冲动。如果没有高于市场平均利润水平的可投资项目，他们可能会考虑向股东返还更多。传统企业，尤其是那些产能过剩行业的企业，需要更加理性和谨慎，考虑是否应该将充裕的现金流用于再投资或返还给股东。

a股市场高派息公司的数量不断增加，部分公司的派息收益率明显高于银行存款利率，因此估值较低的蓝筹股被认为具有债券投资价值。例如，2013年至2015年，SAIC现金股利占公司股东应占净利润的比例分别为53.34%、51.24%和50.33%。根据分红和除权前一天的股价计算，该股2015年现金分红的股息率超过6%。自2013年至2015年，沪宁高速现金分红分别占公司股东应占净利润的70.7%、85.93%和80.39%。2013年至2015年，福耀玻璃的现金股利分别占公司股东应占净利润的52.23%、67.68%和72.21%，2016年拟派现金股利占59.84%。

高股息率股票被市场认可是必然趋势。随着沪港通和深港通的推出，养老金进入市场，以及市场投资方式的改变，高分红股票将受到稳健投资的青睐。此外，加强对高派息和高转股的监管，加强询价，将有助于抑制投机，鼓励市场基金更加关注高派息股票。