中国人寿数万亿投资资产流向引关注

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我们的记者侯美丽

中国人寿净利润下降近50%的记录并不令人满意，但市场似乎已经提前消化了保险业整体利润下滑的预期。3月24日，面对这样的成绩单，中国人寿管理层仍然很有信心，由于公司除利润外的其他关键指标都很显著，这表明其近年来推动的战略转型相当有效。

年报显示，由于投资收益下降和传统保险准备金折现率假设的更新，中国人寿2016年归属于母公司股东的净利润为191.27亿元，同比下降44.9%；投资总收入1081.51亿元，同比下降22.8%；总投资收益率为4.56%；实现保费收入4262.3亿元，同比增长17.6%，成为中国首家也是唯一一家保费规模超过4000亿元的保险公司；总资产26969.51亿元，同比增长10.2%。

在国家呼吁保险资金支持实体经济的背景下，中国人寿拥有数万亿的投资资产，2017年将采取何种投资行动成为市场关注的焦点。

替代投资将在2017年增加

根据年报，中国人寿的投资资产达到24535.5亿元，比2015年底增长7.2%。总投资1081.51亿元，同比下降22.8%。在主要品种中，债券配置比例从43.55%变为45.62%，定期存款配置比例从24.59%变为21.94%，股票和基金(不含货币市场基金)配置比例从9.34%变为10.05%，金融产品配置比例从7.44%变为9.28%。

对于2016年投资收益率的下降，中国人寿副总裁赵利军表示，利率下调和a股市场大幅波动是主要原因。2017年，我们将抓住债券等固定收益产品配置的机遇，加大期限匹配。增加对替代性和非标准资产的投资，提高资产负债匹配能力。初步判断，a股不具备大幅上涨的基础，将继续保持谨慎的投资态度。

“近年来，中国人寿非标准投资占比很低，这是公司投资收益下降的一个重要原因。加大替代投资和非标准投资的力度，是根据国家宏观经济形势的变化而做出的调整，如供应方改革、去杠杆化和ppp项目推广等。”赵利军说。

2016年，中国人寿进行了一系列海外投资，包括收购喜达屋在美国的精选服务酒店，总价值约20亿美元，收购曼哈顿美国大道上的1285栋办公楼，伦敦市的奥尔德盖特大厦，以及美国仓储和物流资产包。目前，中国人寿的外汇资产达到86亿美元。

赵利军详细介绍了中国人寿海外投资路线图:委托投资，由第三方委托，约13亿美元，收益理想；替代投资主要是经营资产，包括房地产和商业物流资产组合。总体投资项目具有较高的回报、较长的持续时间和与保险资金的高度兼容性；公司直接投资、对一些未公开上市的私募股权基金的投资，以及大型国际私募股权基金的后续投资策略。

中国人寿保险公司总裁林岱仁也透露，中国人寿今年将再投资5000多亿元资产。

市场份额第一是底线

尽管中国人寿以19.9%的市场份额占据行业领先地位，但其市场份额首次跌破20%。

林岱仁表示，股价下跌是意料之中的，这是公司坚持转型发展战略的结果，也是中小企业抢占股份的客观原因。“去年，中小保险公司做了很多中短期业务，包括一些财务管理业务，并抢占了一些市场份额。中国人寿、PICC人寿、太平保险、新华保险等七家寿险公司原本占据近80%的市场份额，但现在只占60%，这是由于中小保险公司占据了部分份额。中国保监会最近采取了一系列监管措施。中小保险公司受到更多监管。预计未来的份额不会下降甚至上升。”

尽管林岱仁对市场份额的下降保持冷静，但他也表示，市场份额第一是中国生活的底线。

在几年的规模与效益的拉锯战中，“转型”仍然是中国人生活的关键词。林岱仁认为，经过三年的发展，中国人寿自2014年确定“重视价值、壮大团队、优化结构、稳定增长、防范风险”的经营方针以来，结构调整好于预期。

年报显示，中国人寿的业务支付结构不断优化。在新的单一保费中，第一年支付的保费为939.45亿元，同比增长51.8%。10年及以上第一年保费收入513.78亿元，同比增长59.0%。续期保费收入2235.02亿元，同比增长16.6%。