银行理财产品收益上行难持续

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银行理财收入在2月份继续上升。根据溥仪标准数据，2月份银行发行了7654种理财产品，其中传统封闭式预期收益人民币理财产品平均收益率为4.15%，比上个月上升0.05个百分点。

最近一周(3月18日至3月24日)，银行理财产品收入仍有所增长，封闭式预期收益人民币产品平均收益率为4.27%，比上个月上升0.04个百分点。

溥仪标准的研究员魏认为，银行理财产品持续增长背后的驱动力是流动性的变化。

“此前多次RRR降息或降息导致市场流动性宽松，这反映在银行理财产品收入持续下降。去年7月以后，资金逐渐收紧，并在同年12月达到高峰。今年年初，由于大量资金的回笼，以及支付和纳税的共同作用，流动性仍然紧张。3月份，由于各种监管评估，流动性紧缩可能加剧，因此理财产品的收入将继续上升。”魏对说道。

一位银行家表示，今年第一季度，许多到期的银行间理财产品无法继续供应，银行需要从零售理财渠道获得资金，这推高了零售理财产品的价格，也是零售理财产品收入上升的原因。

由于支持银行理财产品收入上行的主要原因是流动性，且这一因素具有时间敏感性，近几个月来银行理财产品收入倒挂现象明显。“近期银行理财产品收入的增加主要受短期因素影响，因此短期理财产品收入的增加是明显的。短期银行理财产品收入高于长期理财产品，发行量也有所增加。对于长期理财产品而言，提前将收入锁定在合理范围内相对困难，因此发行量也相对下降。”魏对说道。

中国人民大学崇阳金融研究所客座研究员董希淼表示，近年来，银行理财产品的期限缩短了，高成本使得银行负债趋于短期化。自去年第四季度以来，由于大量银行间理财产品到期，银行理财产品的发行数量大幅增加，但春节后发行速度有所放缓。“监管部门加强了对银行理财产品的监管，这可能会减缓银行理财产品的整体增速。”

然而，应该注意的是，自去年11月以来，溥仪标准银行财富管理收入指数的整体上升速度趋于平缓。“预计后期银行理财产品的上行动力不足，未来可能会有所回落。”魏表示，随着资金压力的释放，银行理财产品的长期上行势头不足，而长期理财产品定价的下降也反映出业内人士也认为理财产品的上行趋势是不可持续的。预计随着3月份评估的结束，在资金压力缓解后，我行理财收入将出现一定程度的下降。但是，由于年初难以回到宽松的局面，总体收入仍高于以往。

恒丰银行研究院研究员唐丽华也认为，银行理财产品的上升趋势是不可持续的，会回到下降通道，但下降趋势不会太大，因为银行理财产品仍需要保持适度的规模和利率水平。

与此同时，银行理财产品也面临着变化。魏认为，未来商业银行向开放式和净值理财产品转型的步伐将会加快。面对监管的不断收紧，如何通过提高主动管理能力、加强零售渠道建设和丰富产品种类来保证银行零售财务管理的稳定发展，也是一项重要内容。