上市险企正集聚发展动能

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2016年，行业净利润下降，但并没有阻碍行业的改善，上市保险公司正在积聚发展势头

由于投资收益同比大幅下降以及传统保险准备金折现率假设的变化，2016年保险上市公司净利润大幅下降。然而，年报也显示，2016年，大型保险公司仍在着力转型，在调整业务结构和多元化布局方面取得了显著成效。与此同时，各大保险公司也在规划多元化的金融业布局，主要方向是银行和金融支付

截至3月30日，四家a股上市保险公司，加上在港上市的PICC，已经发布了2016年年报。至此，2016年国内大型保险公司的表现完全可见。

净利润大幅下降

在2016年上市保险公司年报中，最令人不满意的(Aiji，净值，信息)是净利润的大幅下降。

根据年报数据，除平安净利润持续增长外，2016年净利润为723.68亿元，同比增长11.0%；母公司股东应占净利润623.94亿元，同比增长15.1%，其他公司净利润均有不同程度的下降。中国人寿2016年归属于母公司股东的净利润为191.27亿元，同比下降44.9%；新华保险同期数据为49.42亿元，同比下降42.5%；2016年，CPIC和PICC实现净利润分别为120.57亿元和142.45亿元，同比分别下降32.0%和27.1%。

对于2016年净利润同比大幅下降的原因，几家公司有着相同的解释，即投资收益同比大幅下降和传统保险准备金折现率变动的假设。

这与行业的总体趋势是一致的。根据中国保监会的数据，2016年保险业投资回报率为5.66%，2014年为6.30%，2015年为7.56%。

2016年资本市场的波动降低了保险公司的净利润。特别是人寿保险公司，主要依靠利差赚取利润。“保险公司根据预期的投资收入水平为其产品定价，也就是说，它们在进行资产配置之前获得保费收入。但是，当投资收益远远低于预期水平时，资产方的收益率变化不能及时调整到负债方，就会形成利差损。”普华永道中国风险管理咨询合伙人金舟表示。

结构转换显示出耐力

从年报中可以看出，2016年，大型保险公司仍在大力转型，包括调整业务结构和多元化布局，并取得了显著成效。

从年度报告来看，这三个主要数据相当乐观。首先，新业务价值和嵌入价值通常在一年内增加。中国人寿2016年的内含价值达到6520.57亿元，同比增长16.4%；全年新增业务493.11亿元，同比增长56.4%，增速达到2005年以来新高；平安的新业务价值为每年508亿元，同比增长32%。嵌入价值总额达到6377亿元，增长16%；新华保险的内含价值增长17%(爱吉、净值、信息)，达到1294.5亿元，全年新增业务价值达到104.5亿元，增长36.4%；中国太平洋人寿保险新业务价值也达到190.41亿元，同比增长56.5%；PICC PICC人寿新业务价值同比增长53.1%；PICC健康的新业务价值同比增长18.6%。

国信证券王吉林表示:“在监管部门对投资型保险企业的严格监管和市场投资环境的趋势压力下，国内保险业的差异化已经开始实质性推进。无论是人寿保险还是财产保险，依靠投资收益来弥补成本以赚取差价的资产驱动战略都面临着越来越大的不确定性，在行业差异化格局中处于被动地位。参考世界保险业的经验，能够继续获得低成本资本优势的保险公司将继续超越行业，这意味着寿险的新业务价值率更高。”

二是保费增长势头良好，长期担保业务明显改善。以中国人寿为例，截至去年12月31日，总资产达到26969.51亿元，比2015年底增长10.2%；保险业务收入4304.98亿元，同比增长18.3%；保费收入4262.30亿元，同比增长17.6%。

“这是我们坚持价值取向的结果，长期业务的发展和担保业务的大力推进。”中国人寿保险股份有限公司总裁林岱仁表示。

其他公司的保费收入也相当不错。例如，2016年中国太平洋保险的保险业务收入为2340.18亿元，同比增长15.1%；收入2670亿元，同比增长8.01%。据了解，2011年中国太平洋保险开始“以客户需求为导向”的战略转型后，其新单值率逐年上升，CPIC人寿五年战略转型成效显著。

三是核心偿付能力充足率提高，退保率稳步下降。截至2016年底，新华保险核心偿付能力充足率为259.74%，比2015年底提高11.2个百分点；综合偿付能力充足率为281.30%，比去年年底提高0.34个百分点。

CPIC综合偿付能力充足率为296%，比2015年底提高11个百分点。平安证券付文超表示:“中国太平洋保险的寿险和财险偿付能力充足率远低于中国保监会的监管要求。”在市场整体偿付能力下降的趋势下，公司的偿付能力能够保持平稳上升，显示了公司整体风险控制的能力。形势是好的。”

积极部署多元化发展

可以说，这些上市公司的发展方向是保险业的风向标。从2016年年报可以看出，大型保险公司正在规划多元化的金融业布局，主要方向是银行和金融支付。

中国平安率先实施多元化金融产业布局，自然获得了第一个收获。2016年，在平安银行利润保持稳定的情况下，平安推出互联网金融业务，利润由2015年的16.37亿元亏损转为53.51亿元盈利，成为集团新的利润增长点之一。陆法克斯控股整合了“三家一利”，全面布局财富管理、机构间交易和消费金融。全年零售交易额15351.63亿元，期末资产管理规模4383.79亿元，积极投资用户740万人，机构交易规模41999.25亿元。其他人包括平安良医，他已经完成了5亿美元的首轮融资，估计价值30亿美元。金融一号通累计用户规模达到1.85亿，比年初增长78.0%。

作为华夏银行的第二大股东，PICC也在加强与华夏银行在业务渠道和客户资源方面的互动与合作。PICC金融服务有限公司成立于去年10月，专注于建立普惠金融和汽车金融子公司。

中国人寿并入广发银行，银保合作日益深化，为2016年保费收入贡献良多。中国人寿保险副总裁赵利军也表示，2017年投资配置将持续改善。他特别提到，中国人寿与一些海外知名投资机构合作，并预留了一些项目，投资效果理想。