特朗普税改只是“皇帝的新衣”？黄金命运多舛

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汇通。网站4月27日电-昨天(4月26日)，美国总统特朗普宣布了被称为“史上最强”的税制改革计划，但市场并不买账，也不再相信这位不靠谱的“非主流”政客。美元没有上涨，而是下跌，现货金剧烈波动，就像坐“过山车”。尽管1，260美元/盎司的支持被暂时搁置，但仍未脱离危险，杀戮仍将继续。

☆特朗普的税收改革计划已经落地，市场热情不再

特朗普的税制改革计划大致符合市场预期。这只是一份纲领性文件，其中包含了所谓的“没有谈判余地”的核心原则。预测的计划和最终的计划有些不同。税制改革计划缺乏出人意料之处令市场失望，该提议遭到民主党的反对，因此前景不容乐观。该计划发布后，美元没有涨跌，跌破99大关；现货金在短期内大幅波动，在跌破1，260美元/盎司大关后强劲上涨，达到1，268.10美元/盎司的新高。

因为整个计划只有一页，我们可以一页一页地检查:

税制改革目标:刺激经济增长，创造数百万个就业机会；简化复杂的税法；减轻美国家庭尤其是中产阶级家庭的税收压力；将公司税率从世界最高之一调整到世界最低之一。

在个人所得税方面:特朗普计划将个人所得税级别从7个减少到3个，最高税率为35%，其次是25%，最低税率为10%(尚不清楚每个级别将包括哪些收入范围)；双倍标准扣除额；为有子女的家庭和家庭成员的照料费用提供税收减免；房屋维修和慈善捐赠的税收减免；废除替代性最低税；废除遗产税。

公司税:建议将公司税率从35%降至15%；地域税收制度；美国公司在海外持有的数万亿美元将被“一次性征税”(税率尚未确定)。

该计划最大的问题是，它未能回答如何在不增加赤字和保持税收中性的情况下减税，以便该法案能顺利通过国会。

etxcapital的高级市场分析师尼尔维森(Neilwilson)表示:“市场不确定如何解读税制改革。这次宣布的计划不足以让市场狂欢。现在，真正的挑战是实施税收改革。我们必须考虑一个风险——税制改革能否通过立法。”

☆特朗普政府尽力避免“关门”，黄金可能不会升值

1妥协奥巴马的医疗保险补贴并向民主党展示

为了避免美国政府本周末关门，美国总统特朗普在竞选期间再次改变立场。根据美国政治新闻网站《希尔》引用的消息来源，白宫向国会民主党人表示，它将继续在财政支出提案中为奥巴马医改支付重要补贴。

这种补贴被称为“费用分担减少付款”(CSRS)，是对收入高于联邦贫困线100%至250%的低收入人群(即年收入在12，000美元至30，000美元之间)参加医疗保险的额外补贴。低收入人群的自付费用几乎完全被联邦政府直接转移到健康保险提供商的资金所抵消。

美国众议院共和党发言人保罗瑞安(Paulryan)周三(4月26日)早些时候表示，财政支出提案中不会涉及这一补贴，但应该由特朗普政府单独通过行政命令解决，这与白宫后来的说法正好相反。据希尔称，国会民主党已经同意追加价值150亿美元的军事拨款，这是特朗普想法的一半，但前提是有争议的医疗改革补贴被纳入财政支出提案。

国会可能会在短短的一周内“恢复生机”

据路透社援引众议院共和党人的话称，众议院议员可能很快会考虑采取行动，并通过一项法案，向政府提供为期一周的融资，以避免联邦政府在本周五午夜关门，并为达成长期融资计划争取时间。

据消息人士称，上述为期一周的融资提议将让议员们对结束谈判有点respite/きだよきだよ0/,so的感觉，并向国会提交一份在本财年剩余四个月内支出约1万亿美元的计划。据民主党人表示，只要长期计划接近达成一致，他们将支持融资延期一周。

事实上，为了避免政府关门，特朗普最近做出了让步，并搁置了美墨边境隔离墙的建设。

高盛(Goldman Sachs)本月上半年报告称，美国政府关门带来的直接经济后果并不大，但它向市场发出的信号具有深远的意义:共和党可能无法实施他们的计划，这进一步降低了人们对税制改革和基础设施建设的预期。

☆欧洲央行预计将保持不动，其对黄金的影响可能有限

欧洲央行将于周四晚间宣布利率决定，但预计届时将保持不动。荷兰国际集团首席经济学家卡斯滕布热斯基(Carstenbrzeski)表示，欧洲央行“极不可能”在法国第一轮和第二轮总统选举期间采取任何措施。本周，欧洲央行利率决定的时机可能很不幸。尽管欧洲央行3月份会议以来的经济数据支持经济前景光明的观点，但它逐渐为退出目前非常宽松的超宽松货币政策铺平了道路；然而，在本周的欧洲银行利率决定中采取宽松或紧缩政策措施还为时过早。

摩根大通资产管理公司(JPMorgan Asset Management Co .)全球市场策略师米克贝尔(Mikebell)表示，欧洲央行可能会取消“风险仍偏向下行”的说法，相关调查显示，企业和消费者的信心正在逐步增强，我们预计经济增长前景将保持相对乐观。

至于对黄金的影响，它可能更多地是由美元传递的，但由于黄金市场的焦点主要在美国方面，它对欧洲央行的决定可能不会很冷淡。然而，凡事都有意外。一旦欧洲央行发表更多温和言论，打压欧元、提振美元，就不能排除黄金在短期内也会受到影响。

☆金子没有脱离危险，几个好处空纠缠不清│

除了上述美国政府本周收市的可能性降低(这大大抑制了现货金)之外，还有几个利润空因素包裹着现货金。

(1)法国大选的风险降低，规避风险的浪潮消退。法国大选的第一轮投票已经尘埃落定，全球市场沸腾了。香港和勒庞分别以24%和21.3%的选票进入第二轮选举。香港当选的可能性增加了，风险资产再次流行起来，这也排斥了现货黄金的避险买盘。

(2)头寸报告显示，投机和多头交易过于拥挤。法国大选前，投机者连续五周增加黄金净多头头寸，创下自去年英国公投以来最长的连续多头头寸增加。黄金净多头头寸已连续5周增加，这是自去年7月英国投票退出欧盟以来最长的连续增加，3周内增加了逾2万个头寸。

上图中的红线代表黄金净多头头寸的变化趋势。目前，黄金净多头头寸已升至16万份，相当于去年7月最高水平的一半以上。

专注于贵金属的博客Hebbainvestments认为，目前贵金属市场过于拥挤，无法进行更多交易。法国第一轮大选没有出现意外，洪晃和勒庞进入第二轮，这表明很可能引发市场回调。

③预计美联储加息仍将在6月份占据主导地位。在关注特朗普本周动向的同时，黄金市场也需要关注美联储加息的预期。根据芝加哥商品交易所(cme)基于美国联邦基金利率期货交易数据制作的“联邦储备观察工具”(Federal Reserve Observation Tool)，6月份的预期加息幅度从上周五的51%升至近67%。

④黄金的季节性表现。周一(4月24日)，福布斯发表了一篇关于黄金季节性表现的文章。自1975年以来，3月是黄金最糟糕的月份，其次是4月。