高盛：这就是为什么中国股市大跌 外国人并不害怕

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就在中国再次专注于控制经济杠杆之际，高盛(Goldman Sachs)的分析师们也推出了一个新的指数来衡量中国金融市场的压力。

鉴于近几个月来许多中国企业取消了原定的债券发行计划，股市也一再下跌，政府债券收益率上升。毫不奇怪，该指数显示压力已经上升。

然而，高盛(Goldman Sachs)的分析显示，金融压力指数(即金融稳定指数)仍低于去年底和今年年初的高水平，不一定会导致经济表现疲弱。

我们发现，金融压力的上升会损害经济增长，但仅限于整体金融环境的收紧。包括李振南在内的经济学家在5月16日的一份报告中写道，如果金融压力急剧上升，然后迅速逆转，经济增长不一定会受到重大影响。

一些指数的基础数据历史相对较短，因此高盛编制了两个版本，一个是基础数据历史较长的扩展版本，另一个是完整版本，所有版本都在上图中标出。z值衡量给定值与长期平均值的相对标准距离。

图表来源:高盛

图表来源:高盛

高盛(Goldman Sachs)团队在编制金融稳定指数(fsi index)时考虑了银行、银行间拆借、债券、股票和外汇市场的指标，这与他们现有的财务状况指数不同。

高盛(Goldman Sachs)的fci显示，金融状况最近有所收紧，部分原因是货币供应增长放缓。

高盛(Goldman Sachs)新指数显示，压力水平仍远低于2008年全球金融危机和近年市场动荡期间的高水平，包括2015年8月汇率改革造成的波动。这可能有助于解释为什么中国的去杠杆化努力迄今没有引起外国投资者的太多担忧。(资料来源:彭博)