全球贸易增长强劲 新兴市场表现亮眼

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“春江水暖鸭先知”，当全球精英都在担心贸易保护的浪潮时，2017年的全球贸易似乎有了一个良好的开端。本月，全球最大的集装箱运输巨头丹麦马士基航运集团(Maersk Line Group)表示，今年第一季度，全球贸易意外增长5%，这可能向未来全球经济复苏发出积极信号。"今年第一季度，全球集装箱需求达到了几年来的最高水平."马士基航运集团首席执行官史索仁表示，今年第一季度是全球贸易非常强劲的一个季度。5%的全球贸易增长率明显高于同期的全球国内生产总值增长率。

这不是巧合。5月16日，标准普尔全球在一份报告中称，自今年初以来，发展中国家出现了强劲的进口需求，推动了全球贸易的复苏，欧盟将是主要受益者。报告显示，2017年前两个月，全球进口量增长4.1%，不仅远远高于2016年同期1.3%的增长率，也高于2012年至2016年2%的平均增长率。

值得注意的是，报告显示，去年新兴市场的进口表现停滞不前，但今年以来，新兴市场的进口量激增了10%。与此形成鲜明对比的是，去年发达国家的进口增长了1.9%，但今年，排除联合国对今年美国进口需求反弹的影响后，发达国家的进口增长仅为0.4%。

众所周知，自上一轮全球金融危机以来，全球贸易增长一直处于低迷状态。以马士基航运集团为例。在2008年至2009年金融危机之前，公司的年增长率高达10%；然而，危机过后，近年来年增长率骤降至1%至3%左右。2016年，马士基集团甚至遭遇了自二战以来的第二次年度亏损。

"经过多年的停滞，全球贸易显示出上升势头."标准普尔全球经济学家塔季亚娜(Tatyana)在报告中表示，全球贸易的“复苏”正在惠及全球最大的商品和服务出口国欧盟。数据显示，今年第一季度，德国出口反弹5.5%，而今年1月至2月，西班牙出口增长13%。

Tatyana分析称，今年新兴市场进口激增背后有两个因素。首先，新兴经济体的复苏前景有所改善。除了帮助俄罗斯和巴西经济的大宗商品价格反弹之外，中国更好的经济数据也提振了市场对整体新兴市场的信心。其次，由于美元今年表现疲软，许多新兴货币大幅升值。例如，在过去16个月里，俄罗斯卢比和巴西雷亚尔的实际汇率分别上涨了40%和30%，强势本币为新兴市场进口激增提供了更好的条件。

对于来自新兴市场的进口激增能否持续，以及今年全球贸易复苏之路是否会曲折，市场参与者意见不一。有人认为，尽管年初全球贸易取得了胜利，但近期原油市场大幅波动，而大宗商品市场仍未大幅上涨，这意味着巴西和俄罗斯的经济复苏可能仍然缓慢，从新兴市场的进口激增可能只是“短暂的”。

今年4月，世界贸易组织(wto)表示，今年全球贸易增长率可能达到2.4%，但全球经济和政策仍存在“很大的不确定性”，尤其是在美国。自上任以来，美国总统特朗普一直高喊“美国第一”，这进一步加剧了各界对全球贸易保护主义卷土重来的担忧。根据摩根士丹利(Morgan Stanley)发布的最新报告，摩根士丹利的全球贸易领先指数4月份出现下滑，从而显示出全球贸易下滑的迹象。“商业情绪、原油、大宗商品价格和波罗的海干散货运价指数均有所走弱，导致该指数下跌。”摩根士丹利(Morgan Stanley)经济学家埃尔加巴什(elgar Bash)表示，如果该指数连续三个月下跌，这将意味着全球贸易已形成新的下降趋势。5月2日，瑞士信贷(Credit Suisse)分析师斯威尼(Sweeney)也表示，全球经济增长已从“沸腾”变为“慢慢酝酿”，预计全球工业生产增长率将从1月份的峰值5%降至4月份的4%以下。