汇兑灰犀牛 4家电公司或受人民币升值周期影响

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证券时报网络。8月4日

沈万红元(000166)4日发布了一份研究报告，认为人民币升值可能会影响家电企业的出口毛利率。2016年，人民币贬值，家电出口业务毛利率普遍大幅上升。湖、新宝、奥佳华(002614，诊断)、三华、美的、苏泊尔(002032，诊断)、小天鹅和格力的毛利率分别增长了3.07、1.87、4.17、2.49和4.5。自2017年以来，随着人民币对美元的升值，外币兑换成人民币的收入确认减少，降低了企业出口业务的毛利率(或降低了毛利率的增幅)。

汇兑损益可能成为影响2017年半年度业绩的一个重要变量。2016年汇兑收益较高的公司在2017年可能面临更多汇兑损失。2016年，由于人民币贬值，大多数有出口业务和外币货币项目的企业受益于外汇收益。2016年净利润中，湖电(603355，诊断)汇兑收益占24.17%，格力电器(000651，诊断)占24.01%，美菱电器诊断占23.21%，惠而浦(600983，诊断)占9.89%。据估计，随着2017年人民币升值，格力电器、莱克电器、美菱电器、惠而浦等公司的净利润将受到一定程度的影响。据估计，上述公司2017年上半年的汇兑损失分别占2016年同期净利润的29.09%和24.9%。

在人民币升值周期中，出口份额大、海外资产多的公司业绩将受到一定程度的负面影响。预计一些公司在2017年半年度报告中将会有更多的汇兑损失，但这些公司可能会采取套期保值措施进行套期保值。关注美菱电器、莱克电器、惠而浦、格力电器等半年度报告的汇兑损失。

(证券时报新闻中心)