117个小时融资近1亿！一场充满疯狂和虚无的资本泡沫

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这应该是一个基于区块链技术的创新项目，但在过去几个月里，中国代币发行的发展已经改变了它的口味。大多数项目已经成为披着高科技外衣的非法融资活动，成为没有任何投资门槛的非法场所，成为充满疯狂和虚无的资本泡沫。

9月4日，监督靴紧急降落，七个部门，包括三个会议的代表团，发布了严格的命令。以ico融资为代表的代币发行融资被暂停，被定性为“涉嫌非法销售代币票据、非法发行证券、非法集资、金融诈骗、传销等违法犯罪活动”。

《上海证券报》记者获悉，ico融资已被纳入互联网金融专项整治范畴，各地金融机构已采取行动对每起案件进行审理。根据适用于不同案件本质属性的处罚，进行执法和处罚，并提交有关部门予以取缔，涉嫌犯罪的移交公安机关。现有代币的退款由代币融资交易平台与投资者自行协商，投资者自行承担退款项目的损失。

疯狂的资本泡沫

代币发行的融资是什么？其核心是一种以虚拟货币为融资目标的融资行为。融资主体发行自己的代币，投资者用比特币等主流虚拟货币交换相关代币。投资者获得代币后，不仅可以获得代币所代表的权益收益，还可以在二级市场进行转让。目前，投资者主要通过在二级市场投机和升值代币获利。

记者从权威部门了解到的不完全数据显示，2017年之前，中国仅有5个ico项目；今年1月至4月，新增8家，5月新增9家，6月新增27家。上半年，项目融资总额26亿元，参与人数超过10万人；7月和8月，上述数据显示出爆炸性增长，估计全国范围内涉及数十亿资金。从地理上看，北京、上海和广东是ico的“重灾区”。

据业内专家称，ico融资在短期内呈爆炸式增长，它之所以在全国流行是有原因的。一方面，代币发行融资是一种全新的融资方式，在各个国家和地区都没有这种融资方式的法律定义，大量发行人瞄准了监管空.

另一方面，猜测。Ico项目不需要投资者的适应性。短期投机可以获得极高的回报，这导致投资者的掠夺。此外，在前期，相关监管部门对邮政货币卡和p2p进行了整改，大量资金退出后逃往ico。相关统计显示，65%的ico项目的市场价值翻了一倍多，21%的项目的市场价值增长了100多倍。

此外，由于没有监管约束，融资过程极其简单。一些代币可以在几个小时内发行、购买、确认和融资。例如，“量子链”项目只用了117个小时就筹集了近1亿元，创造了当时中国ico融资的最高纪录。

正确识别风险

根据记者的观察和梳理，我国代币发行和融资的潜在风险不容忽视。项目是混杂的，存在很大的虚假风险。市场上有美容、酒类和竞争项目，有些在融资过程中根本没有项目，有些是虚假项目。融资资金到位后，白皮书中承诺的大多数计划都将无法实施。

与此同时，投机是非常危险的。大多数投资者缺乏专业知识，根本不关心基本资产。一些代币发行商或交易平台利用投资者的心理，通过单一欺诈和袖手旁观的手段操纵市场，从而加剧炒作气氛。

ico的流行推高了比特币的价值泡沫。今年以来，比特币的价格一直在持续上涨，从5000元左右涨到了3万元。更令人担忧的是，比特币不仅被大肆宣传为虚拟商品，而且还是走私、贩毒和洗钱等非法交易的重要支付手段。

代币和比特币的泡沫相互重叠，这使得中小投资者面临更大的投资风险。鉴于这种情况，监管部门采取了果断行动，要求立即停止各种代币发行和融资活动，完成代币发行和融资的组织和个人应做出还款等安排。

事实上，其他国家的监管机构也对热券发行融资发出了风险警告。今年8月，美国证券及期货事务监察委员会(sec)发布了一份风险警告信，警告上市公司利用区块链、令牌投机和提高股价。新加坡和其他国家也警告了象征性风险。

中国人民银行顾问、中欧陆家嘴国际金融研究所常务副所长盛松成(600663)表示，ico的快速发展引起监管机构的关注是正常的。ico涉嫌众筹和融资，让它在没有监管的情况下发展是非常危险的。

“大量没有前途的项目都在自欺欺人，这不仅让投资者承担了巨大的风险，也让真正的区块链创业团队怨声载道，这实际上造成了坏钱赶走好钱的不良后果。”盛松成指出，此次整改主要是为了风险预警和保护投资者利益。