消消乐手游让这公司年赚近2亿!但有件事给未来埋了雷

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在上下班途中、晚饭后或睡觉前，我应该如何使用手机？有人关注社会趋势，有人听歌看电视剧，有人玩手机游戏。

什么样的手机游戏适合消磨时间？有各种各样的答案，但是当你打开应用商店的列表时，你会发现很多人选择了“淘汰”游戏。层出不穷的“趣味”、“爱情淘汰制”和“宝石”游戏，将无序的色块放入重复淘汰制的过程中，不仅能给一些玩家带来一些潜移默化的快乐，还能把游戏开发商带进资本市场的大门。

7月24日，柠檬微利宣布公司首次公开发行股票并在创业板上市的申请已被中国证监会接受。

自2009年社交游戏转型以来，该公司在7年多的时间里推出了8款游戏，但其表现一直不温不火。2016年，柠檬微利突然实现营业收入增长296.11%，净利润飙升3788.84%。根据历史数据，柠檬微利的收入在很大程度上依赖于宾果消除，一种消除产品。与此同时，为了保持这个游戏的高曝光率，柠檬微利花了很多钱在大规模营销上。

▲相关游戏截图

然而，令人尴尬的是，宾果淘汰的增长速度正在放缓。与2016年12月相比，2017年3月，月支付者数量和玩家人均月支付金额均有所下降。对于这款大师级游戏，公司知道存在无法获得商标的隐患。

收入取决于这个游戏

据公开信息，2016年9月23日，柠檬微利(838966.oc)正式在新三板上市，主要从事移动终端游戏软件的开发、销售和维护。公司前身为北京明明谷科技有限公司，成立于2008年8月25日，主要致力于社交平台的应用开发；2009年11月，柠檬微利实现了战略转型，开始关注社交游戏领域；直到2012年5月，该公司正式进入手机游戏。目前，已经成功开发和推出的游戏有《时尚生活》、《梦幻蛋糕店》、《综艺时装秀》、《冰雪奇缘》、《冰果淘汰赛》(原名《糖果萌萌淘汰赛》、《冰果淘汰赛》)和《怪物淘汰赛》等。

▲从柠檬微利官方网站上剪下

今年7月24日，柠檬微利宣布已收到中国证监会发布的《中国证监会行政许可申请受理通知书》，其首次公开发行股票并在创业板上市的申请已被中国证监会受理。根据柠檬微利的招股说明书，公司计划发行不超过1700万股新股，占总发行股本的25.00%，募集12.95亿元用于相关游戏产品开发及配套平台建设项目的投资，其中6.26亿元用于手机游戏新产品开发及运营项目。

8月18日，柠檬微利发布的2017年半年度报告显示，公司在报告期内的收入为1.85亿元，同比增长146.69%；归属于母公司所有者的净利润为3818.66万元，同比增长73.73%。作为创业板ipo冲刺的关键时期，光明的年中财务报告无疑将受到资本市场的青睐。

根据招股说明书，2014年至2016年及2017年1月至3月，柠檬微利运营收入分别为1119.37万元、4889.33万元、1.94亿元及9062.02万元，归属于母公司所有者的相应净利润分别为235.31万元、156.64万元及6091.48万元。在2014年和2015年，柠檬微利的净利润不到300万元，但在2016年，该公司的表现就像火箭一样。营业收入不仅增长了296.11%，净利润也以3788.84%的速度增长。

对于业绩大幅上升的原因，柠檬微利表示，这主要是由于手机游戏市场的快速发展，而公司的游戏业务也相应增加；公司加大了游戏的推广力度，使得宾果消除游戏获得了较高的市场知名度和市场份额。

《国家商报》(micro-signal: nbdnews)记者进一步查阅了柠檬微利的招股说明书，发现柠檬微利的营业收入的快速增长在很大程度上依赖于游戏宾果消除。在上述期间，宾果淘汰收入分别为223.89万元、4621.58万元、1.93亿元和9062.02万元，该游戏收入占当期营业收入的比例分别为20.00%、94.65%、99.67%和100.00%。

无商标权的游戏

《宾果淘汰赛》最初是以《糖果萌萌淘汰赛》出版的。2016年6月7日，柠檬瞿伟将“糖果萌萌淘汰赛”更名为“宾果淘汰赛”。今年1月，莱蒙·瞿伟将“宾果淘汰”更名为“宾果淘汰”。

根据柠檬微利的招股说明书，公司获得的注册商标包括“萌萌晓”、“柠檬微利”、“糖果萌萌晓”、“微利”和“肖霄肖骁”，不包括“宾果肖骁晓”。

记者查询了国家工商行政管理局商标局的商标在线检索系统，根据国际分类9类和41类，发现商标“郭斌消”处于“初审公告”状态。

根据商标局的官方网站，2016年10月24日，柠檬微利根据国际分类第9类和第41类分别申请商标“肖骁肖”，截至2017年8月6日，商标处理情况显示为“驳回复审”。关于驳回复审的原因，记者联系了业内人士进一步查询了商标局的数据库，得知早在2013年8月7日，卓乐网络科技(上海)有限公司就已经申请了“让我们一起淘汰”的商标。

除了商标“郭斌晓晓”处于“初步公告”状态外，柠檬微利的其他几个注册商标最近也发生了变化。记者注意到，2014年12月8日获准用于商标注册申请的“糖果萌萌消费者”商标于2017年7月10日更新，商标处理状态为“不予注册审查”；“糖果淘汰”的情况类似。2016年4月1日，批准商品范围为9类和41类的“糖果消费者”商标分别于2017年4月20日和2017年3月9日更新，商标处理状态为“待驳回和复审”。

此外，记者还发现，在过去的三年中，柠檬微利还申请了100多个与潇潇洒洒相关的商标，其中大部分被驳回。

在业内人士看来，如果柠檬微利没有获得注册商标的垄断权，不仅会影响企业的持续盈利能力，而且在ipo过程中还会有诉讼风险。

关于目前的商标状况，柠檬微利告诉国家商报(微信号:nbdnews)，糖果萌萌消费者已经获得第9个注册商标证书，但尚未获得第41个注册商标证书。但是，原名称“糖果萌萌消”已不再使用，第41注册商标证书也未获得，这不会对公司后续发展造成不利影响。同时，该公司也承认，到目前为止，它还没有获得宾果消除和怪物消除的商标。

付费玩家的增长速度已经放缓

“宾果淘汰制”是一款淘汰制游戏，但市场上有很多同质化严重的淘汰制游戏，包括稳坐市场榜首的“快乐淘汰制”和2013年8月推出的“日常爱情淘汰制”。

为了在同类游戏中脱颖而出，柠檬微利已经为宾果淘汰进行了大规模的营销。2014年至2016年及2017年1月至3月，柠檬微利的销售费用分别为139.64万元、2584.53万元、8208.36万元和4043.59万元，其中营销和推广费用分别占77.79%、96.18%、88.50%和85.66%

在大规模营销攻势下，对柠檬不感兴趣的玩家数量大幅增加。从2014年到2016年以及从2017年1月到3月，宾果淘汰累计注册用户分别为2，522，300、38，636，700、1.20亿和1.46亿。然而，记者注意到，受广告、宣传等营销手段吸引的玩家增长速度正在放缓。从2015年到2016年和2017年第一季度，宾果淘汰的注册用户累计增长率分别为1431.81%、210.16%和22.11%。

更尴尬的是，2017年3月，与2016年12月相比，每月支付者的数量和宾果的人均每月支付金额都有所下降。截至2017年3月31日，宾果淘汰赛的月支付次数为573，200次，每月充值金额为40，092，600元。支付率从2016年12月的2.23%降至1.95%，游戏充值金额的70%以上由前30万玩家贡献。

高速公路游戏事业部总经理王佩表示，对于过分依赖一种产品作为收入来源的企业来说，风险很高。

“因为收入模式过于简单，抵御风险的能力相对较差。如果上市后的爆炸式游戏出现问题，公司的整体收入都会受到影响，而且问题还相当严重。”

为了减少依赖单一游戏的风险，2017年5月，柠檬微乐推出了另一款消除手机游戏，怪物消除。据该公司称，自游戏推出以来，注册用户的增长率和保留率指标表现良好。然而，记者发现，在2017年半年度报告中，该公司并未披露具体的玩家数量和支付比例。

大股东减持股份并提前离开

截至2016年12月31日，柠檬微利货币资金账户金额为8124.62万元。不缺钱的公司于2017年1月9日发布了《2017年首次定向发行计划》。本公司拟以每股26元的发行价向认购对象北京红杉盛德股权投资中心(有限合伙)(以下简称“红杉盛德”)发行216万股。

关于筹集资金的原因，莱蒙·韦奇表示，随着公司生产经营规模的扩大和销售渠道的增加，公司的资金需求也相应增加，公司计划通过此次发行筹集资金，增加营运资金。根据柠檬微利基金8月18日发布的《募集资金存放及实际使用情况专项报告》，截至今年6月30日，募集资金已经用完。

值得注意的是，这不是柠檬微利第一次筹集资金来补充公司的营运资金。早在2016年10月，公司以每股9元的价格向控股股东、实际控制人齐伟发行了84万股，募集资金756万元。截至2017年2月，募集资金已全部用完。然而，令人费解的是，红杉生德的固定价格涨幅比奇伟高出1.89倍。

此外，记者还注意到，当公司于2016年9月23日在新三板上市时，公司普通股十大股东中的第三大股东是刘刚，第八大股东是北京金山安全软件有限公司(以下简称“金山安全”)，第九大股东是兰岗在线(北京)科技有限公司(以下简称“兰岗在线”)。当时，刘刚持有柠檬微利507.36万股，持股比例为10.57%；金山证券持有192万股，持股比例为4%；蓝港在线持有120万股股份，持股比例为2.5%。然而，在柠檬微利向创业板冲刺的过程中，上述股东纷纷减持。

根据招股说明书，从2016年12月至2017年3月，刘刚分别向李斌、胡增荣、南山蓝月、梨竹转让了201万股，现金金额为4526万元。截至2017年6月30日，经过几次减持，刘刚仅持有公司306.36万股，持股比例降至6.01%。今年3月23日，他因“个人原因”辞去了董事职务。2017年第一季度，金山证券和兰岗在线分别套现4992万元和3120万元。