保险资金助力“大飞机”腾飞

本篇文章2890字，读完约7分钟

本报记者韩

在资产短缺的背景下，保险资金通过哪些渠道支持实体经济？中国保监会出台的一系列政策为支持实体经济发展开辟了绿色通道。

最近，保险业与COMAC的合作相当引人注目。

8月9日，华泰保险集团与COMAC签署战略合作协议。中国保监会副主席陈文辉、COMAC董事长兼党委书记何东风、华泰保险集团董事长兼首席执行官王梓木出席签约仪式。双方合作项目为可再生债务投资计划，投资期限为10年，规模为150亿元。

9天后，8月18日，另一家保险公司也报告称，它已经与COMAC签署了一项协议。2017年8月18日，中国出口信用保险公司与COMAC在上海举行战略合作协议签字仪式。中国信保董事长何东风、COMAC董事长王毅共同见证了合同的签署，标志着中国信保将首次支持中国大型飞机“走出去”，为支持中国从制造大国向制造强国迈进迈出坚实的一步。

保险基金嫁接了大国名片

对于保险资金，要充分发挥长期、大规模、合理收益率的比较优势，把握保险资金投资重大项目的政策红利，有效支持国家重大战略的实施，实现保险资金投资增值与服务实体经济发展的双赢。民航空制造业作为战略性新兴产业的典型代表，正处于从研发到大规模生产的关键转型阶段，满足了保险资金对优质资产的配置需求。

年初，中国人民银行、工业和信息化部、中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国保险监督管理委员会联合发布了《关于金融支持建设制造业强国的指导意见》，再次明确要求:积极运用信贷、租赁、保险等多种金融手段，支持高端设备应用的突破性发展和拓展。 充分发挥长期保险资金的优势，在满足保险资金安全性和盈利性的前提下，扩大保险资金在制造业的投资。

国产大型飞机是国家最重要的组成部分，是现代制造业的皇冠上的明珠，代表着国家制造业的尖端技术力量。作为中国大型客机项目的主体，COMAC承载着中华民族百年来的飞行梦想。近年来，中国民航空产业的发展取得了重大突破，如arj21支线飞机的商业化和c919大型客机的首航成功。

关于保险公司与COMAC的合作，中国保监会副主席陈文辉表示，大型民用飞机是一个国家高端制造能力的集中体现和最高体现，其R&D和生产需要长期持续的人才、技术和巨额资金投入。保险资金具有长期、规模大、来源稳定、追求稳定收益的特点，可以与商业大飞机的基础、支柱和战略项目相结合。它可以与民用大型飞机的基础、支柱和战略项目相结合。

陈文辉还透露，下一步，保监会将进一步完善保险资金服务实体经济的配套政策，通过改革创新疏通渠道，提高投资效率，缩短投资链条，降低资金成本，引导更多保险资金服务国家重大发展战略、重大改革措施和重大建设项目。

建立绿色通道

事实上，自国务院发布《中国制造2025》以来，高端制造业的话题不断升级，保险业在这方面也很活跃。一方面，保险公司的金融优势可以为高端制造业提供金融支持；另一方面，保险公司推出的保险产品也可以为高端制造业保驾护航。在标示风险不断出现的背景下，保险资金的标示潮逐渐消退，债务投资不断增加。

在保险业与COMAC的合作中，保险监管当局发挥了重要作用。近年来，保险基金越来越多地与实体经济联系在一起。随着支持保险资金服务实体经济新规的出台，2017年5月，中国保监会发布的《关于债务投资计划重大项目的通知》(以下简称《通知》)明确指出，在风险可控的前提下，支持保险资金投资对宏观经济和区域经济有重要带动作用的重大项目。支持保险资金以债务投资计划形式投资重大项目的支持政策，将在信用增级和登记效率方面获得政策倾斜。

《通知》为保险资金以债务投资计划形式投资重大项目提供了政策支持，主要体现在两个方面:符合相关要求的债务投资计划可以免于信用增级，绿色渠道的建立可以提高注册效率。

酝酿一个否定列表系统

保险资金的投资方式灵活多样，可以为实体经济项目提供更加丰富的产品和模式。此外，监管当局还鼓励改革和创新，以解决保险资金与实体经济发展渠道的最后一公里相连的问题。

中国保监会保险资金运用监管司司长任春生近日在“保险资产管理助力实体经济发展研讨会”上表示，为更好地引导保险资金服务实体经济，中国保监会计划研究建立保险资金非重大股权投资负面清单制度。

任春生透露，下一步，保监会将从制度和制度上更好地引导保险资金服务实体经济，引导保险资金坚持价值投资、长期投资、稳定投资的原则，为国家战略和实体经济提供长期稳定的优质资金。在比例监管和资本监管方面，研究调整投资所属的主要资产类别，优化偿付能力资本要求；在股权投资监管方面，研究建立保险基金非重大股权投资负面清单制度；在差异化监管方面，鼓励保险资金投资符合国家战略和方向的重大项目，倾斜政策，建立绿色通道。

突破政策壁垒

在保险公司和COMAC之间的项目中，有一些技术上的突破值得关注。

华泰资产自2016年初以来一直与COMAC保持联系，讨论引入保险基金支持“大型飞机”的发展。预计华泰集团和行业保险基金投资者将以“无担保基础设施债务投资计划”的形式，飞相关项目，以促进中国民用商用飞机的早日起飞。

华泰资产管理公司表示，联系后发现此次合作面临很大的政策障碍:由于COMAC成立时间有限，仍处于项目研发阶段，销售收入和资本两项指标仍远未达到发行无担保基础设施债务投资计划的政策要求，短期内无法显著改善。然而，COMAC对保险资金的需求迫在眉睫，有必要突破政策障碍，实现保险资金对“大飞机”的支持。为此，华泰资产向中国保监会提交了相关报告，希望得到中国保监会的支持，消除相关政策障碍。

5月，中国保险监督管理委员会发布《关于投资债务投资计划重大项目有关事项的通知》，明确保险资金以债务投资计划的形式投资于国务院或国务院投资主管部门批准的重大项目，债务偿还主体具有aaa级长期信用评级。可免于信用增级，并发布2012年发布的原《基础设施债务投资计划管理暂行规定》。豁免信用增级债务投资计划所需的销售收入不低于500亿元，净资产不低于300元。上述政策调整体现了中国保监会与时俱进、负责国家战略性新兴产业和保险资产管理行业发展的态度。

新政的出台打破了原有的政策障碍。经过双方专业团队的不懈努力，最终确定了合作方案。2017年8月4日，双发签署投资合同。保险基金债务投资计划采用登记制度。8月7日，华泰资产发起的可展期的“华泰-中国商用飞机债务投资计划”正式报中国保险资产管理协会备案；8月8日，登记通知发出，只用了两个工作日就创下了债务计划历史上最快的登记记录。

随着“一带一路”倡议的深入推进，空航空“走出去”已成为建设全方位、多层次复合互联网络的关键。在中国石化与COMAC的合作项目中，根据协议，中国石化将在航空/工业研究、海外市场开发、海外业主信用调查、海外风险应急响应、特殊产品支持、风险防范和化解等方面为COMAC提供支持和保障。

市场分析人士认为，目前高端制造业已经成为“中国制造”的“新名片”，保险资本参与高端制造业不仅可以实现双赢，还可以提升其品牌的国际知名度。从长远来看，“保险+高端制造”有望成为行业未来的发展趋势。