美联储缩表 专家称不会出现“缩减恐慌”

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9月21日凌晨，美联储的决议如期出台，从今年10月份开始将资产负债表缩减4.5万亿美元，逐步收紧货币政策，实现货币政策正常化。

在许多分析师看来，“缩水的手表”只是“又一次启动着陆”，不会给包括a股市场在内的全球市场带来重大影响。其中，东方金城研发部副总经理王庆昨日对《证券日报》记者表示，在推出“收缩表”之前，美联储已经与市场进行了充分沟通:3月份，美联储官员已开始讨论如何减轻金融危机。资产负债表自2007年以来持续扩张；今年6月，美联储宣布了未来“缩小桌子”的具体路径。因此，全球市场已经为美联储的“收缩”提前做好了充分准备和调整，“政策公告效应”不会给相对脆弱的新兴市场国家带来强烈冲击，再次引发“金融事故”的可能性非常低。

谈到“缩台”对a股市场的影响，中国国际经济交流中心信息部主任王军昨日对《证券日报》表示，短期内不会有直接影响，无论是政策还是资金，只会在情绪上造成一些干扰。然而，从中期和长期来看，“缩桌”和加息代表着美国货币政策逐渐回归常态和正常化，这意味着世界上最大的放水龙头正在逐渐收紧。它将对全球跨境资本流动产生重要影响，并对中国的货币政策取向产生一定影响，因此不可能释放大量资金。

“幸运的是，我们采取了预防措施，并积极调整货币供应的增长率，如去杠杆化、减债和改革，所有这些都是为了对冲来自国外的风险。”王军强调。

一位不愿透露姓名的分析师昨日向《证券日报》表示，如果美国的货币政策趋紧，可能会导致中国的货币政策趋紧。由于汇率的压力，如果中国被动地收紧货币政策，可能会抑制经济需求，上市公司的每股收益会下降，从而导致a股下跌。但是，目前外汇储备和汇率不是主要矛盾，汇率也不存在风险，所以对中国的货币政策不会有太大影响，对a股市场也不会有太大影响。

这位知情人士还指出，“当美联储加息时，如果中国基准利率跟进，被动加息，或推高银行市场利率，或如果包括风险利率在内的国债也上调，对于a股市场而言，这是一种估值体系的重塑，因为a股的定价模式是无风险利率。如果无风险利率上升，股价就会下跌。”