五矿资本收购工银安盛股权 出售矿业资产转型大金融

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[摘要]时代周刊记者发现，五矿资本(600390)正在不断剥离上市公司的矿业资产，依靠“装载”金融资产来增加利润。截至第三季度末，五矿资本净利润为21.1亿元，较半年度报告中的数字有较大幅度的增长。

《时代周刊》记者胡秋实来自北京

五矿资本在资产剥离和重组中发挥其“金融技能”，并不断增加利润。现在，它已经将目光投向了保险资产。

11月18日，五矿资本与中国五矿集团签订协议，以15.8亿元现金收购工银安盛人寿保险有限公司(以下简称“工银安盛”)10%的股权，五矿资本将增资15.8亿元收购标的。

根据中国保监会的数据，2017年前9个月，工银安盛第三季度保费总收入为362.31亿元，净利润为1.3亿元。目前，工银安盛人寿保险的大股东是中国工商银行(601398)，持有60%的股份。

数据显示，五矿是中国最具实力的有色金属资源型企业之一，其产品涉及铜、铝、钨、锑、锡、稀土、钽和铌等金属。五矿资本作为公司的上市公司平台，持有47%的股份。

《时代周刊》记者发现，五矿资本不断从上市公司剥离矿业资产，依靠金融资产的“装载”来增加利润。截至第三季度末，五矿资本净利润为21.1亿元，较半年度报告中的数字有较大幅度的增长。

上海一家私人股本公司的一名合伙人告诉《时代周刊》，资产重组和上市公司的资产重组是常见的手段，目的是做好资产负债表，提振股价。目前，在产能过剩的情况下，上市公司的净利润增长受到空的限制，更有利于股东将盈利能力较强的资产投入上市公司。

购买工银安盛10%的股权

五矿资本在公告中表示，为进一步整合集团内部优质金融资产，公司全资子公司五矿资本控股与中国五矿签署了《中国五矿安盛人寿保险股份有限公司股权转让协议》，计划以15.8亿元的收购价格收购五矿集团持有的中国五矿安盛10%的股权。五矿资本将向全资子公司五矿资本控股有限公司增资15.8亿元人民币，用于收购相关股权。根据中国保险监督管理委员会的数据，今年1-9月，工银安盛的原始保费、新投资保护金和投资连结保险分别为359.23亿元、1.05亿元和2.03亿元。第三季度报告显示净利润为1.3亿元。工银安盛的大股东是工商银行，持有60%，安盛中国持有27.5%，五矿资本持有12.5%。

根据年报，2015年和2016年，工行安盛人寿的营业收入分别为236.67亿元和328.72亿元，净利润分别为4.5亿元和5.03亿元。2017年，第一季度和第二季度的净利润分别为1.2亿元和1.48亿元，前三季度的净利润总计为3.98亿元。截至第三季度末，工银安盛的综合偿付能力充足率和核心偿付能力充足率均为207%。

事实上，五矿是工银安盛人寿保险的原始股东。早在1996年，五矿集团和法国安盛集团联合成立了上海金盛人寿保险公司，这是中国第一家中法合资保险公司，也是中国保监会批准成立的第一家人寿保险公司。

2012年6月，中国保监会批准金盛人寿保险公司股东变更，更名为中国工商银行安盛人寿保险公司。变更后，工行将持有公司60%的股份，安盛中国和五矿集团将分别持有公司27.5%和12.5%的股份。

工行成为大股东后，工银安盛的原始保费收入也“突飞猛进”。2010年至2011年，公司仍被命名为金盛人寿保险，原保费为11.78亿元和15.99亿元。2012年，原始保费飙升至47.5亿元，2013-2016年，原始保费分别为102.87亿元、154亿元、235亿元和342.7亿元。

除了收购工银安盛人寿保险，五矿资本还将另一项金融资产——中国对外贸易租赁公司纳入上市公司。今年第三季度，五矿资本控股完成了对中国对外贸易融资租赁有限公司40%股权的收购，实现了合并。

截至2017年6月30日，中国对外贸易租赁总资产为579.1亿元人民币。与交通银行租赁、工行租赁、民生租赁、兴业租赁等国内同行业龙头企业相比，资产规模处于中游水平。上半年，外贸租赁经营收入超过16亿元，净利润达到3亿元。

据公开信息，中国对外贸易融资租赁有限公司成立于1985年，是中国最早的融资租赁公司之一。依托股东的资源优势和“产融结合”的综合背景，业务领域涉及基础设施、轨道交通、清洁能源、工程机械、高端装备制造、航运空、航运等行业，覆盖全国，并与多家优质企业建立了广泛深入的合作关系。

北京的一位保险行业官员告诉《时代周刊》，银行股保险公司在渠道拓展方面有着内在优势，依靠银行保险渠道可以大大扩大保费规模。

剥离采矿资产

值得一提的是，五矿资本正在剥离非金融资产，同时装载金融资产。9月27日，五矿资本宣布拟将部分资产和负债转让给相关方，如中国五矿集团、长沙矿冶研究院、五矿创新投资或其全资子公司。交易完成后，长源锂分公司、金池物资、新材料事业部总部、松涛金瑞、铜仁金瑞、金贵矿业、金拓地产的相关资产和负债将不再计入上市公司合并报表。

五矿资本通过其全资子公司五矿资本控股有限公司持有五矿信托、五矿证券、五矿精益期货，并分别参与外贸租赁、安信基金、绵阳商业银行等金融机构，经营信托、证券、期货、金融租赁、基金、商业银行等业务，注册资本241.29亿元。上半年总资产321.83亿元，净利润27.84亿元。

五矿资本拥有的五矿证券、五矿精益期货、五矿国际信托、中国对外金融租赁、五矿精益金融服务(香港)和五矿工业金融服务(深圳)，分别持有99.75%、99%、78.002%、50%、100%和100%。间接持有绵阳商业银行20%的股份和安信基金37%的股份。

此外，今年年初，五矿资本陆续向其金融子公司增资。2月10日，宣布五矿证券增资59.2亿元，五矿精益期货增资15亿元，五矿信托增资45亿元；今年3月，深圳和香港成立了金融服务公司。

截至上半年，五矿国际信托净利润为6.24亿元，五矿证券净利润为8000万元，五矿精益期货净利润为6300万元，五矿实业金融服务(深圳)有限公司净利润为1000万元，中国对外贸易融资租赁公司净利润为3.05亿元，绵阳商业银行净利润为4.47亿元，安信基金净利润为2800万元。

其中，租赁业务以保理业务和信贷资产转移的形式与多家商业银行进行了合作。期货业务积极开发新客户、新品种，保持业务稳定增长，年营业额4000亿元。

在金融业务的影响下，五矿资本的净利润也大幅增长，尤其是收购中国对外贸易租赁公司之后。

第三季度报告显示，五矿资本前三季度营业收入为71.56亿元，同比下降8.54%；上市公司股东应占净利润21.11亿元，同比增长57%；总资产1216.2亿元。半年度报告中，五矿资本上半年经营收入为48.7亿元，上市公司股东应占净利润仅为9.98亿元，同比增长3.51%。

业绩预增公告中提到五矿资本前三季度利润总额约28亿元，上市公司股东应占净利润约21.1亿元，其中金融业务贡献约19.9亿元，约占94%；工业直接投资约1.2亿元，约占6%。