否认联手腾讯京东对抗阿里 唯品会控股权有变数

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■我们的记者刘思惠

京东和Vipshop之间的丑闻最终将受到明确的打击。

12月18日，美国上市公司Vipshop宣布与腾讯和京东签署了一项联合投资协议。Vipshop将以每份广告13.08美元(美国存托凭证)的价格增发10%的股份，总额为8.63亿美元。这三家公司将交换资源，这无疑将对互联网结构产生巨大影响。在资本市场上，由于上述消息的刺激，股价一直处于低位的Vipport在股市之前上涨了近50%。

值得注意的是，随着阿里新的零售布局的步伐，腾讯也不甘示弱，与JD.com联手投资Vipshop。这让市场参与者解读腾讯和京东攻击阿里天猫的决心与腾讯持有永辉超市(601933)和世界互联网大会团队的股份有关，让人感叹互联网寡头时代真的到来了。

然而，在这家合资企业中，关于谁是最大受益者的争论没完没了。从收购溢价和京东渠道提供商帮助达成一定的交易量目标来看，Vipshop似乎是最大的赢家。然而，有声音说腾讯的持股只不过是为京东铺平了道路。

谁是最大的受益者？

Vipshop最初是专门销售女装的，昨日宣布已与腾讯和京东签署了一项联合投资协议。届时，腾讯和京东将分别持有Vipshop 7%和5.5%的股份，包括已经归Vipshop所有的股份。京东此前持有Vipshop的股份。

根据协议，腾讯和京东将分别斥资6.04亿美元和2.59亿美元收购维普购物a股普通股。购买价为每股a股65.4美元，认购价比最后一个交易日的收盘价高55%左右。

众所周知，淘宝、天猫和京东被认为是购物手机应用装机容量的前三名。在类别上，京东以3c标准产品为特色，而天猫在服装、女装、鞋类等非标准产品上无疑具有优势。然而，京东进军时尚领域的决心也很明显。

从持股情况来看，Vipshop和京东有着相似的经营模式:自营业务比例较高，双方都非常重视时装领域的拓展；京东和Vipshop的具体合作伙伴、产品类别和用户结构具有很强的互补性:Vipshop 3亿会员中80%以上是女性会员，服装和美容化妆是Vipshop的核心优势；京东从3c数字类别开始，男性用户所占比例相对较高。

在未来的合作中，JD.com将与Vipshop开展交通合作:JD.com将在app主页和微信朋友圈京东入口主页上为Vipshop提供一个入口，帮助Vipshop在京东平台上实现一定的gmv销售目标。

Vipshop将真正弥补京东女装的不足。然而，客观地说，Vipshop的核心业务服装和美容化妆已经有了危机感。原因有二:一是尾货折扣形式不再新鲜，新消费者追求新产品和首付款；其次，在新的零售环境下，平台的战略突破是线下和线上的整合，不再是单纯的线上孤军奋战。

Vipshop也在寻找一种自我改造的方式。该公司此前也承认，将在服装和美容方面转移战略重点，在一、二线城市饱和时转移到三、四线城市，重点发展金融和物流。毫无疑问，Vipshop以前的核心业务会有危机感，但在金融和物流方面，Vipshop和JD.com有很大的重叠。

因此，腾讯和JD.com的引入对Vipshop来说是好是坏，Vipshop是否会占用所有资源，或者为JD.com铺平道路。

否认联手对抗阿里·麦蒂

关于Vipshop与京东的战略合作，是否有意共同对抗阿里旗下的天猫？在这方面，Vipshop否认了上述说法。在接受《证券日报》采访时，该公司表示，Vipshop将与京东合作。一是利用各方优势互补，形成深度合作共赢的战略合作联盟。更好地为互联网用户和消费者服务；第二，它们具有相似的操作模式和很强的类别互补性，在用户结构上可以互补。未来，他们将在品牌联盟合作和交通联盟合作中寻求双赢合作。

值得注意的是，腾讯此前已经将自己的电子商务平台易迅交给了京东。这次京东腾讯的联合投资是不是意味着他们将来会联合收购Vipport？根据Vipshop的回复，公司董事长兼首席执行官沈亚仍是Vipshop的最大股东，并对Vipshop拥有绝对控制权；Vippshop引入战略合作伙伴旨在建立一个双赢的合作生态系统，不断深化和强化Vippshop在服装(包括服装、鞋、包、饰品等)领域领先的电子商务运营能力和女性用户优势。)，并为Vipshop用户带来更高的价值和更好的体验。

腾讯总裁刘炽平表示，他非常自豪地看到，包括营销技术、支付解决方案和机器学习在内的各种资源，可以帮助开发一个健康、多元化的线上和线下零售生态系统。

毫无疑问，JD.com和腾讯在Vipshop的持股确实可能对天猫在线产生影响，但阿里在新零售领域的布局确实比腾讯领先一步。在阿里投资了高辛零售、三江购物(601116)等多家零售上市公司的背景下，永辉超市于12月17日晚宣布。本公司控股股东及实际控制人张选松、张选宁与林芝腾讯科技有限公司签订了股份转让协议，张选松、张选宁将其持有的永辉超市47852.31万股(占永辉超市总股本的5.00%)以总价款约42.16亿元(每股8.81元)转让给林芝腾讯。

在新的零售时刻，如何在美容和服装领域发挥新的零售贵宾商店仍然是未知的。

(刘思惠)