QFII及RQFII大松绑 利好白马蓝筹

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中国央行和国家外汇管理局宣布，从现在起，qfii和rqfii将继续大幅放宽。主要政策措施包括:一是取消qfii资金汇出20%的要求，qfii可以委托托管人办理相关资金汇出。第二，取消qfii和rqfii的本金锁定期要求，qfii和rqfii可以根据投资情况汇出本金。第三，允许qfii和rqfii进行外汇对冲，以对冲国内投资的汇率风险。分析人士认为，独角兽cdr的回归和最新的外汇政策是一个系统工程，以配合资本项目的自由化。据分析，qfii配额预计将在未来放开。

完善合格境外机构投资者外汇管理，扩大资本市场开放

为贯彻中央深化金融改革开放的精神，国家外汇管理局近日发布了《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定》，中国人民银行和国家外汇管理局发布了《中国人民银行关于合格境外机构投资者境内证券投资管理有关问题的通知》，以完善合格境外机构投资者境内证券投资相关管理，进一步促进跨境证券投资。

主要政策措施包括:一是取消qfii资金汇出20%的要求，qfii可以委托托管人办理相关资金汇出。第二，取消qfii和rqfii的本金锁定期要求，qfii和rqfii可以根据投资情况汇出本金。第三，允许qfii和rqfii进行外汇对冲，以对冲国内投资的汇率风险。央行宣布，《条例》和《通知》将自发布之日起实施。

CICC: qfii和rqfii基金已经大幅放松，以惠及a股白马蓝筹股

鉴于新的外汇管理政策，CICC王汉峰认为，资本账户将在资本进出限制解除后继续开放。“据报道，今年的qdii额度审批已经放宽。中国央行和国家外汇管理局宣布，qfii/rqfii将继续大幅放宽，这是朝着允许资本外流迈出的一大步。到目前为止，之前受到广泛批评的qfii/rqfii已基本解决了资金汇出限制问题，吸引境外资本的整体体系日趋完善。”。

据报道，这至少是有吸引力的，以跟上上海深港通机制。未来，不同的开放渠道有望逐步统一，摩根士丹利资本国际纳入a股的进程可能会加快。在沪港通变得越来越灵活、总量取消、单日额度大幅扩大的背景下，如果不调整qfii/rqfii机制，其相对吸引力将会下降。因此，qfii和rqfii机制的进一步完善将使不同的投资渠道在中国资本市场保持相对的吸引力。未来，不同机制的统一和整合将是大势所趋。

此外，在qfii/rqfii资金汇出限制放松后，msci纳入a股的进程可能会加快，这将进一步引导更多国际资金进入a股市场。新政让a股受益，继续放松qfii/rqfii机制是增强包括a股在内的中国资本市场对海外投资者吸引力的途径。此前，海外投资者对消费品、医药和技术以及低估值股票的偏好将受益更多。此外，qfii业务比重相对较大的券商也将受益于这一开放措施。

基金继续北上购买白马股票，外资将茅台推升至创纪录高位

根据香港交易所沪港通数据，6月12日交易的十大活跃股票为贵州茅台(600519，诊断股票)、平安(601318，诊断股票)、恒瑞医药(600276，诊断股票)、伊利股份(600887，诊断股票)、海螺水泥(600585，诊断股票)。在上述股票中，贵州茅台、伊利、招商银行、万华化工、上海机场和长江电力是净买家，贵州茅台(买入金额为10.88亿元人民币，卖出金额为3.86亿元人民币)是最大的净买家。在二级市场上，贵州茅台(600519)的股价上涨了3.02%，收盘价和复牌后的最高价都达到了自2001年8月27日上市以来的新高。

根据香港证券交易所的数据，虽然a股市场在过去的4月和5月一直低迷，但沪港通一直显示出持续的净买入。今年5月，沪港通北行资本从贵州茅台总共买入114.6888亿元人民币，卖出68.4亿元人民币，每月净买入金额为46.29亿元人民币。

分析师指出，国际资本大规模持续流入a股市场可能只是开始。未来，随着越来越多代表新产业趋势和发展方向的龙头企业上市，a股市场的生态结构将发生实质性变化。在这一过程中，以业绩为导向的基本面选股模式将成为主流，而业绩不佳的股票将因壳值不断下降而逐渐边缘化。