国企混改春潮涌动 央企会议勾勒混改路线图

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中国兵器装备集团制定了试点改革的初步方案，确定了四个试点单位

我早就知道:广电部混合改革下的上市公司值得一看

国有企业改革将是2017年股权分置改革博弈中的投资三部曲

混合改革政策预计将提振相关的广州国有概念股

机会早就知道了:深圳的混合改革加快了房地产的整合，或者成为一个重要的组成部分

改革成为a股新势力的混合改革也是热门股票。这10只股票值得关注

新的一年伊始，中国铁路总公司和中国兵器工业集团明确提出了混业改革的思路，中央企业垄断领域的混业改革迎来了良好的开端，也意味着继电信和石油之后，军地混业改革拉开了序幕。

《中国证券报》记者了解到，中国兵器装备集团正积极研究编制军转民计划，制定军工企业混合所有制改革试点方案，开展军工资产证券化研究和示范。据业内人士透露，随着SASAC确定的中央企业混合改革试点名单最终确定，2017年将是“混合改革”深入实施的一年。随后，其他领域的中央企业和地方国有企业将宣布混合改革计划。作为新一轮国企改革的亮点，混业经营有望成为2017年a股市场的决定性主题之一。

中央企业会议勾画了混合改革的路线图

根据中央企业集团近期主要会议透露的信息，2017年的改革思路如雨后春笋般涌现。

军工行业可以说是新年的第一枪。中国兵器工业集团公司1月4日报告称，集团公司决定积极稳妥地推动集团公司发展混合所有制经济。最近，中国兵器工业集团公司发布了《关于发展混合所有制经济的指导意见(试行)》，提出了26条意见。它将促进现代企业制度的完善，完善公司治理结构，促进企业转变经营机制，扩大国有资本的功能和能力，实现国有资本的保值增值，实现各种所有制资本的互补、互促和共同发展。

据了解，中国兵器装备集团正积极稳步发展混合所有制经济。军工企业混合所有制改革试点初步方案已经制定，确定了四个试点单位。上市公司长安汽车(000625，BUY)已经开展了中高级管理人员持股试点，并对下一步实施股权激励和核心员工持股进行了测试。同时，我们将开展军工资产证券化的研究和论证，探索汽车行业股权激励计划的实施。

铁路领域的问题。中国铁路总公司工作会议于1月3日在北京召开。会议指出，今年要推进铁路资产资本化，研究推进铁路企业债转股，深化铁路股权融资改革，探索铁路资产证券化改革，积极开展资产证券化业务，推进混合所有制改革。

积极推进电信领域。中国联通(600050，BUY)(港股00762)董事长王晓初要求，应将混合所有制改革试点作为建立真正市场化机制的契机。中国电信(香港股票00728)的混合调整带来了新的进展。2016年12月23日，中国电信集团100控股(600640，收购)重大资产重组项目获得中国证监会批准。

油田取得了突破。2016年12月20日，中国石油通过了《集团公司混合所有制改革指导意见》，将尽快发布实施。

此外，其他领域不同形式的中央企业混合改革也得到积极推进。据中铝(601600，BUY)(港股02600)12月30日消息，中铝国有企业改革基金(爱基，净值，信息)成立仪式和北京银铝融发基金合伙企业揭牌仪式30日在中铝大厦举行。

“国有企业混合所有制改革的政策已经到来，2017年将是混合改革的一年，也是关键的突破之年。”中国企业研究院执行院长李进指出，中国铁路总公司等央企纷纷发出混合所有制改革的呼声，标志着真正的混合所有制改革阶段已经到来。在推进国有企业改革的过程中，垄断领域的混合改革一直是一个棘手的问题。这些地区的混业改革对整个混业改革乃至国有企业改革都有牵引作用，关键任务在这两年。目前，已选定7家企业或项目在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域进行第一批混合所有制改革试点。，所有的企业改革计划都已提出，2017年将是登陆之年。据估计，铁路混合改革空的余地比其他行业更大。

“混合改革”将成为地方两会的关键词

地方国有企业的混合改革也在加快。

1月5日，新疆维吾尔自治区新闻出版广电总局和国有资产监督管理委员会批准的混合所有制试点企业北京未来传媒科技有限公司揭牌。新疆广播电视投资的北京未来传媒科技有限公司，形成了由广播电视、非公有资本和职工持股组成的国有资本控股的混合所有制结构。

江西省在混合改革中迈出了实质性的步伐。1月6日，江西旅游集团混合所有制改革引进战略投资者签约仪式在南昌举行。江西旅游集团签约的三家战略投资者是阳光保险集团、建行国际控股公司和上海后稷资产管理有限公司..

云南省的“白药模式”将成为国有企业混合改革突破的新样本。2016年12月29日，云南白药(000538，BUY)控股有限公司混合所有制改革方案发布。公司控股股东白药控股计划通过增资扩股引入新华都(002264，Buy)作为战略投资者。业内人士指出，云南白药混合改革打破了此前云南省国有资产监督管理委员会100%的控股地位，特别是买断云南白药高管行政地位的做法，是对原国有企业制度下治理和激励机制改革的大胆尝试。

业内人士指出，目前，各地正在加紧实施改革，加快改革步伐，把地方国有企业改革从规划布局阶段全面推向新的实施阶段。随着地方两会的召开和地方SASAC年度工作会议的召开，重组和混合改革等任务必将成为“关键词”。

决定性的主题是关注的

中信建设投资有限公司(CITIC Construction Investment ltd .)首席策略师王军认为，近期的混合改革步伐可谓迅猛，超出了预期。从混合改革的角度来看，电信领域重点关注民间资本参与电信中心企业，以推动集团董事会建设、业务整合和电信业的进一步放开；推进员工持股和下属企业细分业务的市场化运作和深度合作；

加快“国内替代”建设；拓宽集团投资属性，参与优质民营企业业务升级。例如，蝙蝠或加入中国联通，中国联通电信的整合加速。在民航领域，建议重视民间资本参与推动集团董事会建设和业务整合。国有民航业务更加市场化，竞争更加激烈；推动下属企业员工持股和细分业务的市场化运作和深度合作，如携程在东航的30亿股。权力领域集中在整体上市和二次混合改革的机会。推动核电领域的公司治理和园区配电网络的渐进式改革是业界关注的焦点。

油气田管网分离是油气改革的重点，中石油的改革将通过在油气田和管道领域的试点项目逐步推进。如果实施油气改革，应关注引领油气行业的大好机遇，即在全球石油市场复苏的背景下，关注石化行业改革和油气改革，关注油气行业ppp模式的推广，关注行业内并购和相关行业的供方改革。

军工企业的混业改革在于军工和民用技术的融合，重点是提升下属企业的员工持股比例，推进军工和民用技术融合的ppp项目，拓宽集团的投资属性，参与优质民营企业的业务升级。例如，在航天信息(600271，购买)的ppp项目中，第一机械集团计划整体上市。

郭进证券(600109，BUY)认为，2017年国企混业改革是新一轮国企改革的亮点，市场将反复聚焦，这有望成为2017年决定性的主题之一。布局“混改”，建议注意三条主要投资线路，一是首批混改试点“6+1”集团公司；二是有望入选“第二批”混合改革试点项目的四类企业，即“铁总”集团公司、国家电网公司、石油石化集团油气田公司、中国交通集团公司、建设中心企业等。第三，天津、上海、浙江、广东(广州、深圳)、山东、安徽、云南等。