1月广义基金减持近600亿债券 为近两年首次

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随着2016年第四季度债券市场风险频发，基金经理不得不降低持有债券的比例，这也将在一定程度上影响债券的头寸。

今年1月，普通基金减持了近600亿英镑债券

近两年来第一次

根据中国债券信息网2017年1月发布的最新债券市场托管数据，截至1月底，债券托管量达到43.78万亿元，普通基金成为减持债券的主力军。1月份，下降了590.02亿元。自2014年12月以来，普通基金再次减持。与上次262.13亿元的减幅相比，这次的减幅更大，但减幅并不高

数据显示，截至1月底，债券托管金额达到43.78万亿元，比2016年底的43.72万亿元增加590.31亿元，增幅0.14%。去年，环比增幅最低的是0.15%，最高的是4.19%。

具体来说，1月份，特别结算会员、外资银行、非银行金融机构、证券公司、基金公司、个人投资者、交易所、海外机构等纷纷减持，占绝大多数。其中，减持基金数量最多，共减持590.02亿元。然而，由于2016年底普通基金总额达到7.26万亿元，这一比例仅下降了0.81%。然而，这是普通基金自2014年12月以来首次减持。在此期间，即使在持股量最低的2015年3月，普通基金也增持了1.36亿元人民币的债券。

从债券类型来看，普通基金增持国债，中国进出口银行债券和普通债券，中国农业发展银行、中国发展银行、公司债券、中期票据、次级债、混合资本债券和政策性银行债券中的二级资本工具均有不同程度的减少。其中，中国农业发展银行债务减少236.5亿元，企业债务减少132.47亿元。第一资本(002797，BUY)证券认为，广义基金已经成为企业债券的最大减持，或者说这主要是由于1月份发行的企业债券规模较小。作为参与交易操作的投资者，广义基金1月份的主要策略是保守的，当债券市场为更好的干预机会进行调整时，可能希望储备弹药。

不过，一些基金经理指出，此举可能是被动减持资金。上海某定期债券开放式基金经理表示，2016年第四季度债券市场风险频发，基金经理不得不降低持有债券的比例，这也将在一定程度上影响债券头寸。这位基金经理表示，虽然公共基金和私人基金在普通基金中所占的比例不高，但风险偏好很高，甚至公共基金也开始降低杠杆以消除风险，债券市场也必然会萎缩。

根据安信证券收集部的研究数据，1月底银行间杠杆率为1.097倍，略低于去年12月的1.108倍。1月底，信用社杠杆率为1.36倍，保险杠杆率为1.05倍，资金杠杆率为1.21倍。与去年1月相比，资金和财务管理的杠杆略高。

此外，据记者了解，外包资金可能也有一定影响。在对许多基金公司进行调查后，记者发现最近债券赎回非常普遍，尤其是在今年1月份。

上海一家基金公司渠道部门的一位人士表示，最近的债务赎回基数非常明显。据该人士分析，由于央行宣布提高反向回购操作利率和长期贷款便利利率的影响，部分投资于反向回购的债券基金和银行间存款被收回，这使得去年底遭受损失的投资者选择赎回。此外，今年年初是机构重新选择外包名单的关键时期。

然而，一些内部人士认为，这也可能是一个机会。1月份，债券市场的流动性风险明显缓解，由于货币政策的转变、节前流动性的收紧以及经济基本面的不断改善，债券市场的收益率继续上升，逢低吸纳布局可能会有较好的回报。