政协委员建言“去杠杆”：建立国有企业资本补充机制

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3月6日，中国人民政治协商会议第十二届全国委员会第五次会议在人民大会堂新闻发布厅举行记者招待会。全国政协委员李一宁、、、常、应邀就进一步推进“三比一、一减一补”工作回答了记者的提问。

关于如何平衡经济增长和去杠杆化的关系，全国政协委员、清华大学经济管理学院院长钱颖一说，今年政府工作报告确立了一个非常重要的战略方向，即稳中求进，所以稳定是第一位的。同时，去杠杆化是“三比一、一减一补”的一个环节。因此，就去杠杆化而言，它将首先稳步推进，短期内不会大幅调整。

全国政协委员、中信集团董事长常认为，就去杠杆化而言，中国国有企业的问题更为突出，因为国有企业的债务负担相对较重，资本补充机制不够，所以就去杠杆化而言，债转股将是未来的主要方向。

国有企业的杠杆率很高

关于杠杆率，原国家发改委主任许今年1月表示，中国总杠杆率在主要经济体中仍处于中等水平，并不明显偏高。经过这些机构的计算，这些结论是相对一致的结论。根据数据，大约是250%，大致相当于美国，低于日本、西班牙、法国和英国。

然而，中国非金融企业的杠杆率偏高。中国人民政治协商会议全国委员会委员、中国银行业监督管理委员会特别顾问、中国工商银行(601398，BUY)(港股01398)前行长杨凯生表示，国际清算银行的统计数据与中国有关方面的数据相似。中国工业企业的杠杆率约为167.6%，资产负债率约为56%以上。

“尽管经过去年的努力，这一数字有所下降，但只能说略有下降或基本保持稳定。”杨凯生说。

在杨凯生看来，企业的杠杆率确实需要降低。“如果不降下来，不仅会直接增加企业的成本，更重要的是，没有办法连接到去产能，也很难连接到企业的持续健康运行。”

“就去杠杆化而言，我认为中国国有企业的问题更为突出。”常说，因为国有企业的债务负担比较重。

关于国有企业杠杆率高的原因，杨凯生说，这不是一两天形成的，而是历史的原因。

杨凯生说，现在企业已经成为独立的市场参与者，他们已经开始关注资本使用的效率，但目前没有资本补充机制。“国有企业的所有者——我们的政府，国有企业的监管者应该有资本意识，并注意保持企业资本充足率在一个稳定的水平，这是企业所有者和监管者的责任和义务。”

国有企业资本补充机制不足

目前，企业开始重视资金的使用效率。杨凯生建议，应该考虑改革，使国有资本经营预算有一个补充国有资本的渠道。但是，也有必要考虑当前的财政承受能力，因为财政资金的使用还涉及到民生、医疗、教育等方面，是否有资金补充企业资金还不得而知。

在这种情况下，杨凯生认为应该与国有企业改革相结合，包括优化国有企业布局、推进混合所有制、进与退、有所作为、不作为等。这些都在政府工作报告中提到，要通过改革推进“三比一、一减一补”，通过改革积极稳妥地实施去杠杆化。

常还认为，国有企业在资本补充机制方面存在不足。然而，他认为“就去杠杆化而言，债转股将是未来的主要方向。”

例如，常表示，去年12月，包括中国银行在内的6家银行对大型央企和中钢集团近600亿元的债务进行了重组，这是未来以市场为导向的债转股的重要示范作用。

国家发展和改革委员会宏观经济研究所首席专家陈东琪曾向《国家商报》记者表示，去杠杆化不仅要降低杠杆存量，还要控制杠杆增量，从而在宏观层面上达到动态稳定杠杆的效果。完善国有企业负债率的动态监控、风险预警和自律机制，及时开展高负债企业甚至资不抵债企业的并购或破产清算。

钱颖一表示，就去杠杆化而言，中国高杠杆的本质不同于许多发达国家，中国主要依靠企业进行杠杆化，这与美国消费者不同。

◎今年政府工作报告确立了一个非常重要的战略方向，即稳中求进，所以稳定是第一位的。同时，去杠杆化是“三比一、一减一补”的一个环节。因此，就去杠杆化而言，它将首先稳步推进，短期内不会大幅调整。-钱颖一

◎企业杠杆率确实需要降低。如果不降下来，不仅会直接增加企业的成本，更重要的是，它无法与产能的减少联系起来，也难以与企业的持续健康运行联系起来。-杨凯生