前4月债基银华南方易方达领跑 多只银行系债基落后

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中国经济网北京5月10日电(记者康博)今年前四个月的债券市场似乎还没有完全走出去年底的阴霾，这可以从上升和下降的比率中看出。通过比较可以发现，2.74%的债券基金在顶部上升位置已经达到最高水平，而在顶部下降位置，大量产品的跌幅已经超过3%。此外，从基金公司类型来看，银华、南方、E基金等许多老牌基金公司都出现在涨幅前列，而许多银行类基金公司的产品则落在了前面。

该行债务基础的表现并不令人满意

去年年底债券市场暴跌后，2017年初的债券市场并没有给投资者带来太多惊喜。根据一家研究中心的最新数据，今年第一季度，中国债券总净价指数下降了1.43%，中国企业债券总净价指数下降了3.35%，中国债券总净价指数下降了1.48%，沪深可转换债券上升了0.08%。在这种背景下，今年前四个月，债券基金的表现也不引人注目。

统计数据显示，在拥有可比数据的807只债券基金中，前四个月的平均涨幅仅为0.15%。该机构认为，债务基础的总体正回报主要是由于所有债务基础的平均杠杆水平的稳定性。然而，就损失金额而言，多达326个债务基础的净值已经下降，占40%。

在前20名输家中，有19家跌幅超过3%。就债券类型而言，可转换债券(爱吉、净值、信息)基金是其中的大基金，有7个席位(每股单独计算)，如华安可转换债券B(爱吉、净值、信息)、华安可转换债券A(爱吉、净值、信息)、长信可转换债券C等。在债务基础下降中分别占据前三位。据业内人士称，自3月份以来，a股市场整体下跌，这给正股带来了压力，并对可转换债券造成了很大影响。

另一个值得关注的现象是，许多银行基金公司的债务基础也在下降的前20名之列。例如，中国工商银行信贷收益B (Aiji，净值，信息)下降4.15%，中国工商银行信贷收益A (Aiji，净值，信息)下降4.04%，中国工商银行政府债券纯债券A下降3.22%；民生加银新收入丙，下降3.33%；建行双债增加了C，下降了3.25%，建行双债增加了A，下降了3.05%。

数据显示，工行田丽信贷银行成立于2008年4月14日。工行田丽信贷银行发布的季度报告显示，该基金头寸中没有股票资产，只有五种债券资产。工行国债和纯债a也是如此，他们的基金经理都是蒋鸣博，但他们近两年的业绩排名都在田甜基金网的四分之一以下。

民生加银新收入账户成立于2015年12月29日。根据第一季度报告，其十大尴尬股仅占19.36%。具体股票有中国电力、捷成、银河电子、AVIC电气、航天长风、东兴证券、中国卫星、中国长城、安百里股份、葛洲坝，但从二级市场走势来看，除安百里股份外，其债券持有比例超过50%。

建行的双增债是在2013年7月25日设立的，但至今累计净回报率只有20%左右。在过去三年中，其在同类基金中的表现一直不佳。根据今年的季度报告，它没有持有任何股票资产，前五名持有58.23%的债券，表明业绩下降主要是由于债券的影响。

自2016年6月7日起，朱宏一直担任建行双增债账户的基金经理，但任职336天后，业绩回报率仅为-4.69%和-5.06%，均低于同类平均水平。

一些基金经理表示，经过去年底的大幅调整后，债券市场本应保持稳定，但现在却变得不安全。总的来说，在政府坚定不移地去杠杆化的背景下，今年债券市场的大起大落可能超出预期。一旦操作中出现错误，不仅可能导致损失，还可能因为步调错误而继续犯错。因此，在今年，当各种风险点有可能逐渐爆发时，基金经理的投资能力将受到考验。

此外，很多业内人士也认为，在今年金融“去杠杆化、风险防范”和外汇持有量下降的背景下，mpa评估和节假日等因素的影响将会产生很大影响，流动性的季节性波动可能成为常态，因此我们对未来债券市场的运行将会非常谨慎。

老式基金公司的债务基础表现出色

与4月份逾3%的亏损相比，许多老牌基金公司的债务产品仍显示出稳定的盈利能力。例如，在银华信贷季的季红，今年前四个月，该基金的净值增长了2.68%，在债务基数增长方面排名第四。

数据显示，该基金成立于2013年9月，正式运营后可于2014年6月分红。自那以后，该基金不仅表现良好，而且每个季度都分红，仅在过去两年里，分红总额就超过了18亿元。

对于上述成就，基金经理邹自然功不可没。据悉，邹女士曾在中国国家信息中心数据有限公司从事宏观经济分析工作，并在中国再资产管理有限公司担任助理投资经理和个人账户投资经理..2012年10月，加入银华基金管理有限公司，现任投资管理三部副主任兼基金经理。目前，它管理着11只基金(每只股票单独计算)，就类型而言，它们都是固定收益产品，而且大部分业绩回报都非常光明。

南方宝元(爱基、净值、信息)债券也以2.50%的涨幅排名第六。这个属于南方基金的债务基础也非常出色。据风能数据显示，截至5月8日，“五星基金”南方宝元债券基金(202101)今年的净增长率为1.70%，近几年的净增长率为6.96%，在717只同类型基金中排名第七。

数据显示，南方宝源以债券投资为主，股票投资为辅，其中债券投资在资产配置中的比重至少为45%，最高为95%；股票投资在资产配置中的比例不得超过35%。据业内人士称，这些基金主要投资于固定收益市场，能够在持续波动的市场环境下积极追求长期稳定的增值。同时，股市启动时，也能抓住市场机会，是“进可以攻，退可以守”的好投资产品。

另一个有代表性的基金是安信b股，今年前四个月排名第13，涨幅为2.23%。自六年前成立以来，该基金已增长了140.29%。田甜基金网的数据显示，近三年、两年、一年和今年的业绩排名都很优秀。

根据第一季度报告，其股票头寸为19.83%，前十大尴尬股票中的格力电器、大足激光、SAIC、中国医药、福耀玻璃、五粮液和海克维森在头四个月都大幅上涨。前五名的债券占48.92%，其中广州汽车可转换债券、白云可转换债券和戈尔可转换债券也表现良好。

正如他在季度报告中所言，短期信用债券在第一季度占据了部分债券头寸，同时保持较低的杠杆水平，并积极参与长期利率债券波段交易以增加收益。在债券市场整体下滑的市场环境下，部分债券头寸仍获得可观的正回报。股票头寸主要是利润丰厚的蓝筹股，它们很好地分享了股市的上涨行情。

今年前四个月，债券基金在前20名中涨跌互现

来源:田甜基金网络(截至第一季度末的规模)