结构分化严重 防守是关键

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最近，金融、白酒和医药领域的白马股开始登上新高，而市场上90%的股票都在深渊中挣扎，近1900只股票创下新低。六月来了，如何演绎市场？

空有许多政策和基金交织在一起

当监管正在进行时，风险偏好降至冰点。笔者认为，快速清算不可避免地会带来市场的剧烈波动，而目前的市场环境显然与几年前有很大不同，因此应关注融资融券、股指期货、股权质押等新业务的风险点。例如，据民生证券周二报道，截至5月23日，低于股票质押警戒线的市值接近3000亿元。23日，跌破警戒线的股票平均下跌5%，警戒线附近的大量股票价格下跌。仍然高于警戒线，但低于警戒线，1元的股票市值高达3500亿元。股权质押已经进入雷区。当监督正在进行时，不可能预测它什么时候结束，所以谨慎是明智的。

周四，美联储宣布了5月份利率会议的记录。美联储官员同意鹰派观点，对于加息也有不少预期。根据芝加哥商品交易所的“美联储观察”:联邦基金利率期货显示，6月份加息的概率为78.5%，9月份加息的概率为85%。这给全球资本市场带来了巨大压力。特别是在弱平衡下资金流动是否会有新的变化值得关注。

Msci不仅是我们国际化的象征，也带来了新的资金。今年，摩根士丹利资本国际推出了一个新框架，主要变化有:1。新计划的目标从448个减少到169个，更倾向于较大的市场价值和流动性。2.权重的分配相应减少。据估计，初始资本流入将达到100亿美元。a股市场预计将保持5%的纳入比例不变，摩根士丹利资本国际新兴市场指数(msci Emerging Markets Index)中纳入的a股目标权重将从1.1%降至0.5%。3.金融、工业和选择性消费仍然是主要产业，在新计划下，消费部门所占比例有所增加。目前，根据大型投资银行的分析，这种纳入概率接近70%。

技术上，耐心等待信号稳定下来

笔者认为，空六月有很多新闻故事，而六月底作为年中的一个重要时间节点，一直是一个财政压力很大的时期。根据过去10年的统计，6月份下跌的概率超过60%，并且出现了三次大幅下跌。这位先生没有站在危险的墙下，资金的安全是第一位的。

首先，从上证指数分析，此次下跌是针对2638点至3301点的大规模调整。0.382、0.5和0.618由黄金分割计算，对应三个点:3050、2972和2893。目前，指数调整仍在正常范围内。从底部形态结构分析，自去年以来，该指数三次触底，出现双底结构。现在，本轮下跌的左下方3016点出现在5月11日，而该指数周三跌至3022点，周四阳光明媚，右下方也出现了。目前，最重要的是确认双底是否成功构建，因为一旦构建成功，指数将发起一轮反击。如果不成功，指数市场将面临3016-3150点的盘整，这是完全不同的性质。有三个最简单的判断标准:1 .该指数必须突破上领口压力水平3150点，这是5月2日第二轮日本回合的起点。2.突破时交易量必须扩大30%。根据计算，当指数运行在3150点左右时，日平均交易量为2000亿元，突破交易量必须达到至少2600亿元才能满足要求。3.收盘指数必须在3150点保持三天以上才能生效。

创业板的领口在1850，成交量必须扩大到700多亿元，这是短期见底的信号。从技术时间窗口分析的另一个维度来看，本周是去年2638点触底的第68周，接下来是两个重要的主要序列点，即71周和73周，它们对应于6月12日和26日的两个星期。目前，指数调整还不够及时，库存的真正变化还没有到来。

对市场有利的是，自5月份以来，已有200多只个股宣布，它们增持了重要的股东股份。大股东或高管增持股份通常被认为是市场底部的信号之一，因为他们对公司有更深的了解，这不仅维持了股价，也显示了对公司未来的乐观态度，从而增强了市场信心。

[编辑:王菲]