2018买什么？这5大类资产不容错过

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每个记者黄小聪每个编辑江悦

自2018年初以来，a股蓝筹股“白马”持续走高，港股也创新高。在目前的市场条件下，很多投资者都有一个问题，那就是2018年你还需要配置大规模资产吗？如有必要，哪些资产值得分配？

a股:迄今为止最引人注目的

事实上，所谓的资产配置大致可以分为股权、固定收益、商品(如黄金、原油等相关产品)和替代资产(如对冲基金、reits基金等)。)根据不同的类别，如果不考虑直接持有房地产。2018年，股票市场可以说是最抢眼的。a股市场和香港股市都感觉牛市已经到来。甚至许多机构都指出，今年最好的机会是在股市。

1.买什么:我对金融业最乐观

一家经纪公司的首席策略师表示:“2018年，市值风格不会改变，金融仍是我们最乐观的行业。增量资金来自外资和保险；目前，市场正从春季的震荡市场向夏季的牛市过渡，但仍处于牛市的初级阶段。随着市场缓慢复苏，对成长股的需求自然会增加。换句话说，第一个价值领导者开始出现，在下半年，增长领导者可能会跟上，一些结构性机会开始出现。”

此外，“如果你在牛市中，不要轻易选择时间。如果将其定性为2018年牛市的早期阶段，可能会有回调，但可能会小于过去两年的回调，因此不适合时机。相反，进行一些结构调整。”

如何购买:不要小题大做

在具体配置方面，一位来自保险机构的人士指出了自己的想法:“2017年和2018年没有太大变化，仍然是按照价值投资来做的。对我们来说，在各种资产中，最有吸引力的资产是蓝筹股，因为对于保险基金来说，增加蓝筹股是一种必然趋势。即使在去年上涨之后，各行业的主要股票仍然是最有吸引力的。此外，在新规定得到管理后，来自各种中间渠道的资金将回到正轨。今年的上涨实际上只是一个开始，然后保险将增加其配置。”

总的来说，“除非我们认为估值应该改变，否则不要做大的选择，保持2017年的策略。”保险机构的人进一步说。

港股:仍是最便宜的资产

在港股方面，兴业证券(601377)研究所副所长张益东在2018年中信保诚基金更名和资产配置论坛上表示，“事实上，我们没有必要对港股进行如此详细的考察。所谓的a股/h股溢价是战术性的，但我们需要从战略角度看待它们。从战略上讲，港股本质上是中国的资产，也是最便宜的资产。当中国经济面临新的转型时，港股实际上是首当其冲的受益者。”

“未来，如果阿里巴巴、京东等公司继续回归香港股市，港股在中国经济转型升级中的代表性将继续增加，这将重复2006年至2007年间代表中国城市化和工业化的公司。当时，先是港股，然后慢慢从港股转到a股，带动了a股市场。”张益东继续说道。

债券市场:配置机会可能在第二季度出现

显然，对于主要机构来说，今年的资产配置必须是股票市场。那么，其他类型的资产呢？例如，债券市场长期低迷。一些人说它将继续低迷，而另一些人说目前的债券市场在黎明前是黑暗的。

据某公募基金总经理分析，“2016年第四季度是熊市的开始，2017年是熊市的延续。”此外，在2017年全年，除了6月份短暂的两周交易机会外，其他大部分时间，基本上只是做做，而且大部分都是错的。展望2018年，我们认为一旦货币紧缩到一定程度，市场将经历一个相对较大的逆转。此时，债券市场将成为一个更好的资产，而现在非常热的资产将变得相对较差。资产将在2018年的某个时候看到这类资产的转换，因此我认为债券现在应该是熊市的终结。”

“例如，国债在10年内达到4.2%~4.3%，国债在10年内达到5.2%~5.5%。我认为债券市场是一个非常好的长期买入机会。从节奏上看，第一季度的流动性，尤其是春节前，一般不是特别紧张。然而，考虑到对经济周期的预期和对通胀的担忧，债券市场仍将没有明显的机会。或许在第二季度，债券市场将出现非常好的交易机会。”总经理进一步说道。

黄金:趋势与2017年相似

此外，黄金今年表现更好。comex黄金最近收于1，353.3美元。回顾本轮黄金市场，我们可以看到，自2017年12月12日1，238.3美元的阶段性低点以来，一个多月的涨幅已经超过9%。有趣的是，数据显示，从2000年开始，黄金在1月和2月获得绝对回报的概率高达71%，平均回报率为4.85%。

可以看出，自2018年以来，黄金已经取得了明显的收益，但我们现在应该追逐它吗？一位公众投资者表示，“从统计和经济逻辑的角度来看，从2017年底到2018年2月底增加头寸是一个非常确定的投资机会。”全年来看，可能先升后降，再升，震荡上行趋势与去年有点类似，但年底将会急升。”因此，谨慎的投资者可以选择等待下跌，然后再做出相应的选择。

期权衍生品计划:或2018年

至于另类投资市场，一位私募股权人士指出，“期权衍生品计划，我认为2018年是一个非常好的口号。”从了解的情况来看，期货公司和证券公司会发现，去年单个股票期权的交易量是去年的。数十次，个人投资者和机构投资者的认可度越来越高。此外，由于固定增加是有限的，可转换债券成为一个非常好的方式。”

此外，cta在2018年也值得关注。《国家商报》记者注意到，虽然全球cta战略在过去一年取得了相对平均的业绩，但自2017年12月以来，受到了大量大型机构投资者的青睐。

一些私人投资者指出，“自2017年以来，由于大宗商品市场主要品种的波动性较低，以及品种的频繁反转，国内cta策略的表现平平。然而，我们研究的是优秀的cta战略产品的历史趋势，它不仅显示出稳定的长期净值，而且与传统资产类别(股票、债券等)的相关性较低。)，这对减少资产配置组合中的波动和平滑收益起到了很好的作用。同时，据统计，在海外成熟市场，优秀的cta战略产品的回撤阶段是机构投资者进行大量追加购买的时候。”

编辑朱昱