老郑说汇：利好因素频现美元摆脱低迷

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每个记者郑步春

随着加息预期的加强、国债收益率的提高和预算问题的解决，美元持续走高，美元已明显走出谷底，未来有望出现波动和上涨。本周外汇市场的另一个焦点是英格兰银行周四晚些时候的会议，预计不会加息。然而，英格兰银行是否会暗示，5月加息仍存在很大的不确定性，因此外汇市场可能会有震荡的机会。

美元底部确认

自上周五以来，美元指数每天都在上涨，从上周五底部的88.558点升至本周四的90.567点(截至昨日18: 00)，累计涨幅为2.27%。由于美元的持续上涨，已经突破了主要的中短期均线，有效突破了前期的双底小领口，因此美元的底部已经基本确定。

美元的升值得到了技术和基本面的支持，因此它相当稳固。就技术而言，自2016年11月以来，美元经历了五次波动，波动形态非常清晰。

无论技术方面有多强，它都无法击败基本面。碰巧美元的基本面也是好消息。上周，美国1月份公布的非农数据非常好，尤其是工资增长率令人满意，这大大增强了美联储加息的信心。数据发布后，许多市场人士开始讨论美联储在2018年四次加息的可能性。

由于数据过于明显，这导致美国国债大幅下跌，影响了股市。当国债下跌时，收益率将上升，在这种情况下，美元的吸引力将增加，这可能导致对美元的需求增加，并有利于美元。

本周，美元继续走强。除了加息的强烈预期之外，原本令市场担忧的美国政府关门问题已经得到解决，这无疑进一步推高了美元。周三，美国参议院通过了一项两年预算协议，打破了两党数月来在资金问题上的僵局。

在某种程度上，两年期将完全放松市场，这与以往通过临时资金并将其延迟一两个月的做法有本质区别。

本周初，鲍威尔正式宣誓就任美联储主席，耶伦时代结束了。鲍威尔和特朗普之间几乎没有冲突，这可能有利于特朗普政策的实施，也可能在短期内有利于美元。

英格兰银行决定利率

周四晚些时候，发生了一件大事，那就是英格兰银行决定了利率。由于英格兰银行还将发布一份通胀报告，并在会议结束后立即发布利率会议纪要，周四有许多不确定因素，英镑可能会波动。

由于美元过于强势，英镑已经下跌了几天，但自周二以来，其下跌速度已经放缓。周四，与此同时，英镑暂时报1.3858美元，这是连续五个交易日的负值。

当前市场上的一些人怀疑英格兰银行有加息的动机，尽管没有人相信它会在本月加息。从相关利率期货的走势来看，市场认为英格兰银行在今年年底前只会加息一次，而在5月前加息的几率只有40%。如果英格兰银行在这次会议上采取强硬立场，5月份提高利率的机会将会增加，因此英镑可能会升值。

英国目前的经济形势相对较好，其工业产值和工资增长都好于预期，但房地产市场有些低迷，这可能与英国退出欧盟的前景有关。由于英国退出欧盟可能会损害其国际金融中心的地位，相应地区的住房需求自然会受到影响。

2008年金融危机后，英国在2017年11月才十年来首次加息。因此，即使现在经济形势良好，英格兰银行也不太可能在本月的会议上加息，因为观察此前加息的效果肯定需要时间。

从英镑的形式来看，自去年年初以来，英镑一直保持在一个标准的上升通道上，但两周前曾短暂中断，现在又被拉回到这个通道上。目前，这条通道的下轨位于1.36美元左右，预计即使英镑走弱，也应该在这里得到支撑。

就英镑承受的压力而言，这主要是2007年和2014年高点之间的联系。这条线目前位于1.51美元左右，如果英镑上涨，估计很难越过这条线，因为这条趋势线迄今从未被测试过。

然而，由于支撑位相对较近，阻力位相对较远，投资者应该多考虑英镑的未来，只是注意不要追涨。

黄金暴跌

黄金价格显然已经见顶。从周二开始，已经连续出现了三条负线，而且这条负线的长度并不短。截至周四，该指数已突破40天移动平均线，其弱势相当明显。就报价而言，纽约商品交易所黄金主合约周四的报价暂时为每盎司1312.70美元，此前曾低至1311.2美元。

美联储加息的预期和美国国债收益率的上升，显然是金价下跌的主要压力。从历史经验来看，在美联储加息之前的一两个月内，黄金很少走强，而这一次也没有什么意外。

除了美联储加息的预期之外，美国能源产品价格上涨导致的国际油价大幅下跌也给黄金带来了压力。原油和黄金有一定的内部价格比，当偏离太大时会有内生回报压力。

对黄金而言，最糟糕的组合是一方面美国国债收益率上升，另一方面油价下跌，但通常情况下，将二者结合起来并不容易。

当油价走低、美国国债收益率上升时，美国的基本面可以解释为:一方面，近期通胀压力可能上升；另一方面，油价下跌抑制了长期通胀预期。这种解释有些矛盾，但市场本来就是这样，经常面临矛盾的信号。就市场属性而言，我们通常更关注美联储最近的动向，暂时不要过多考虑前景。

如果不出意外，金价将很容易因美联储3月份加息而下跌，并在加息后反弹。就操作而言，投资者只能抱着/看/做/做/布置/布置/各种高度的想法。

编辑朱昱