大宗商品去年涨幅巨大 部分下游企业业绩承压

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记者黄群

煤炭、钢铁、水泥、电解铝、聚氯乙烯等原材料价格去年大幅上涨，带动相关行业上市公司业绩全面回升。但是，对于一些大宗商品下游行业涨幅较大的上市公司来说，产品价格上涨难以弥补原材料价格上涨，导致产品毛利率大幅下降，年度业绩压力很大。

长源电力股份有限公司(000966)于2018年1月27日披露，其2017年业绩预计亏损9000万元至1.5亿元，同比下降122.57%，至137.61%。2016年，公司盈利近4亿元。造成损失的原因是，由于煤炭价格大幅上涨，燃料成本大幅上升，导致入炉综合标准煤单价较去年同期大幅上涨40%。尽管该公司加强了成本控制，但这远远不足以抵消燃油成本上升对公司业绩的影响。

东方能源(000958)于2018年1月20日宣布，公司2017年利润约为6800万元，同比下降76.02%。隋恒云a(000531)最近也发布了业绩预测，其2017年利润约为1.6亿元至2亿元，同比下降约65%至72%。业绩下滑的原因是内燃煤价格同比大幅上涨，导致公司火电业务效率同比下降。

煤炭企业和电力企业绩效的“跷跷板”效应也在其他行业上演。例如，化工原料价格的上涨对一些下游橡胶企业产生了影响。

2018年1月27日，风神股份(600，469)发布公告，预计2017年亏损4.43亿元至4.85亿元。据该公司称，2017年，上游主要原材料天然橡胶和合成橡胶价格大幅波动，炭黑和化学添加剂等材料价格大幅上涨，导致轮胎生产成本上升。公司产品价格促销存在一定的滞后性，促销范围难以覆盖原材料的涨价范围，产品毛利大幅下降。

安利股份有限公司(300218)最近也宣布，2017年，化工原料价格将上涨30%至50%左右，能源价格将上涨50%左右，部分原辅材料供应紧张。该公司产品的整体售价将呈现逐月上升的趋势。但是，价格调整的速度和幅度远远慢于原辅材料价格的速度和涨幅，这将给公司的生产经营带来巨大的压力。预计净利润损失为1950万元

聚氯乙烯和电解铝价格的上涨也影响到下游产业。海螺型材(000619，诊断)预计2017年利润为人民币00万元至人民币1519万元，同比下降80%至100%，主要是由于去年同期聚氯乙烯等原材料价格上涨。永高股份有限公司(002641)预计2017年实现净利润1.95亿元，同比下降9.05%，主要原因是pvc等树脂原材料价格上涨，折旧和摊销费用增加。

岳翎股份有限公司(002725)预计2017年实现利润1585万元至2944万元，同比下降35%至65%。湖南田燕(600698，诊断股票)预测，该公司在2017年的表现可能是亏损的。这两家公司表示，主要原因是生产所需的主要金属材料(如镍和铝)价格大幅上涨，这影响了产品毛利率的同比下降。

此外，纸张价格的上涨也挤压了下游印刷公司的利润0/房间。环球印刷(002799)表示，由于纸张价格大幅上涨，2017年利润约为2009万元至2679万元，同比下降0%至25%。

除了原材料价格上涨将下游企业的利润挤压了/0/房之外，一些行业相关政策的调整也对上市公司的业绩产生了影响，其中最明显的就是新能源汽车。

中通客车股份有限公司(000957)预测，2017年公司利润将从1.7亿元降至2.3亿元，同比下降60.75%至70.98%。福田汽车(600166)表示，其业绩预计将下降3.96亿元至5.1亿元，同比下降70%至90%。在谈到业绩下滑的主要原因时，两家公司均表示，2017年新能源客车国家补贴标准大幅降低，且延迟发放导致公司产品毛利率大幅下降，导致2017年业绩同比大幅下滑。