泛微网络毛利率95%领跑同行 业绩多半靠税收优惠

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中国经济网编者按:泛微网是一家合作管理软件公司，于2017年1月13日在上海证券交易所上市。该股票被称为泛微网络，股票代码为603039。公开发行股票1667万股，发行价格14.90元/股。公开发行后的总股本为6667万股。主承销商是海通证券。

数据显示，2013年至2016年1-6月，泛微网络的毛利率分别为94.20%、95.24%、96.43%和94.45%。明显高于同行业的公司。泛微网表示，软件行业的毛利率普遍较高。

2013年至2016年1-6月，泛微网络实现营业收入218，968，800元、254，758，800元、316，922，100元和188，538，200元；实现净利润分别为3604.76万元、4307.05万元、5040.65万元和2091.01万元。

2016年1月至9月，营业收入293，124，200元，同比增长59.44%；实现净利润3622.22万元，同比增长125.72%。2016年7月至9月，营业收入10458.6万元，同比增长48.50%；净利润1531.21万元，同比增长134.65%。

预计2016年营业收入将从41312.4万元左右增加到43312.4万元左右，增长30.36%左右，达到36.67%左右；扣除非经常性损益后，归属于母公司的净利润约为5357.3万元至5957.3万元，同比增长约23.99%至37.88%，经营业绩与上年相比无大幅下降的风险。(上述2016年财务数据不代表公司的利润预测)

2013年至2016年1月至6月，公司应收账款分别为3714.28万元、3208.33万元、3334.43万元和2728.53万元；分别占流动资产的13.82%、8.86%、5.73%和5.66%。

2013年至2016年1月至6月，公司存货分别为218.14万元、568.64万元、520.97万元和425.48万元；它们分别占流动资产的0.81%、1.57%、0.90%和0.88%。

此外，2013年至2016年1月至6月，泛微网络获得的增值税退款分别为2260.43万元、2980.38万元、3235.28万元和1607.14万元，分别占当期利润总额的58.17%、64.72%、51.40%和65.40%。在审计结果公告中，独立选举委员会要求公司解释为什么网络税收优惠占总利润的比例较高。

中国经济网记者向潘微网发送了采访邮件，但截至发稿时，尚未得到回复。

关注协同管理软件

根据招股说明书，泛微网络前身为上海泛微网络技术有限公司，成立于2001年3月14日。经2011年6月30日潘蔚有限公司股东会和2011年7月18日潘蔚有限公司成立大会暨第一次股东会批准，潘蔚有限公司于2011年5月31日转换为30，000，000股，经审计净资产为人民币47，329，759.69元，整体成立为股份有限公司。

泛微网络是一家专业的协同管理软件制造商，其主要业务是为企业、机构和政府机构提供标准、灵活、可配置的成熟协同管理软件产品和应用实施解决方案。公司自成立以来，一直专注于协同管理软件的R&D、销售和服务，秉承“为客户创造价值”的经营理念，践行“胸怀大志，放眼微观”的工作作风。该公司通过深化客户需求、创新业务模式和提高R&D和服务能力，确立了具有竞争力的市场地位。

经营范围涵盖计算机领域的技术服务、技术开发、技术咨询、技术转让、计算机网络工程、计算机软件开发、商务信息咨询、电子产品和通信设备(不含卫星广播电视地面接收设施)的批发和零售。

泛微网络的实际控制人是魏立东，他实际控制着公司79.42%的股份投票权，拥有中国国籍，在国外没有永久居留权。2001年，潘微型股份有限公司成立，并担任执行董事兼总经理。股份公司成立后，他担任公司董事长兼总经理。

泛微网络的全称是上海泛微网络技术有限公司，该公司于2017年1月13日在上海证券交易所上市。该股票被称为泛微网络，股票代码为603039。公开发行股票1667万股，发行价格14.90元/股。公开发行后的总股本为6667万股。主承销商是海通证券。

募集资金总额为24838.3万元，募集资金净额为20962.3万元。扣除发行费用后，募集资金将用于投资以下三个项目:

1.泛微协同管理软件系列及升级项目，总投资24012.2万元，募集资金13649.4万元；2.泛微营销服务网络建设项目，总投资2890.58万元，募集资金1643.11万元；3.泛微、小微企业协同办公云服务项目，总投资9974.38万元，募集资金5669.79万元。

有人问我净利润下降的情况

根据中国证监会发布的泛微观网络首次公开发行股票申请文件反馈，中国证监会要求公司将招股说明书《管理讨论与分析》中2015年1月至6月发行人营业收入和净利润下降的原因与2012年和2014年同期数据进行对比。

根据反馈，根据招股说明书，尹于2013年1月辞去公司副总经理职务，袁于2015年3月31日辞去公司副总经理职务。请披露尹、袁辞职的原因及对发行人生产经营的影响。请保荐机构和发行人律师核实公司董是否符合任职条件，公司与董投资的企业是否存在利益冲突。

在中国证监会主板审计委员会发布的审计结果公告中，审计委员会对泛微观网络进行了如下查询:

1.请发行人代表进一步说明:(1)同行业可比上市公司是否采用与发行人类似的区域授权业务运营中心模式；(二)发行人毛利率显著高于同行业可比上市公司的原因及合理性。请保荐代表人发表其验证意见。

2.请发行人代表进一步说明:(1)项目实施费的具体构成是否包括发行人购买区域授权业务运营中心服务；(2)项目实施费作为销售费用收取的具体原因和合理性未计入经营成本，是否符合行业惯例和企业会计准则的相关规定。请赞助代表解释验证。

3.请要求发行人代表进一步说明:(1)发行人在报告期各期利润总额中享受税收优惠比例较高的原因；(2)上述税收优惠是否符合相关法律法规，是否具有可持续性；(三)发行人的经营成果是否严重依赖税收优惠，是否符合《首次公开发行股票并上市管理办法》第二十七条的规定；(4)税收政策的变化可能对发行人未来的业绩产生不利影响。请保荐代表人发表其验证意见。

毛利率高于同行

根据招股说明书数据，本公司2013年至2016年1月至6月的毛利率分别为94.20%、95.24%、96.43%和94.45%。

用友同行业毛利率分别为62.29%、67.52%、67.85%和66.21%；九奇软件同期毛利率分别为97.29%、94.99%、65.91%和54.19%；丁洁软件同期毛利率分别为80.72%、80.46%、80.28%和83.02%；数字郑桐同期毛利率分别为39.32%、44.35%、39.44%和44.02%；金蝶国际同期毛利率分别为75.27%、82.50%、81.46%和79.34%；汉德信息同期毛利率分别为36.93%、39.59%、40.11%和35.54%；东方国鑫同期毛利率分别为44.62%、48.35%、47.04%和42.04%；金河网同期毛利率分别为92.00%、87.44%、87.41%和90.18%；同期旅游毛利率分别为81.16%、81.95%、80.03%和63.91%。

同期，行业平均毛利率分别为67.73%、69.68%、65.50%和62.05%。

(泛微网络招股说明书截图)

泛微网表示，软件行业的毛利率普遍较高。公司的综合毛利率与同行业可比公司存在差异，主要是由于外包软硬件销售在其总销售收入中所占的比例不同，外包软硬件销售比例高的企业综合毛利率较低，反之亦然。

公司需要购买较少的相应软件和硬件来为客户提供全面的解决方案。报告期内，发行人购买的软件和硬件的销售收入分别仅占2.57%、1.67%、1.11%和1.87%，公司综合毛利率高于同行业可比上市公司。

利润取决于税收优惠？

根据招股说明书，根据《财政部、国家税务总局、海关总署关于鼓励软件产业和集成电路产业发展税收政策问题的通知》(财税[2000]25号)， 《国务院关于进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展的通知》(国发〔2011〕4号)和《财政部、国家税务总局关于软件产品增值税政策的通知》(财税字〔2011〕11号)增值税一般纳税人销售自己开发生产的软件产品，按17%的法定税率征收增值税后，增值税实际税负超过3%的部分实行即时退税政策。

自2013年至2016年1月至6月，本公司已获得增值税退税22，604，300元、29，803，800元、32，352，800元和16，071，400元，分别占当期利润总额的58.17%、64.72%、51.40%和65.11%

从2013年到2016年1-6月，泛微网的利润总额分别为3885.59万元、4605.27万元、6294.57万元和2468.16万元。

报告期内，公司享受的增值税退税占利润总额的比重较高，符合软件业的特点。但是，如果相关政策发生变化或公司不能持续满足相应的政策条件，将面临因不再享受相应的税收优惠政策而导致利润总额下降的风险。

在国际电工委员会的审计结果公告中，国际电工委员会要求泛微观网络的税收优惠占总利润的比例更高。